S globální finanční trhy v nepořádku, mnoho investorů se obrací na klasické bezpečné útočiště. Zlato se obchoduje nad 1 750 USD (1 429 Kč) za troyskou unci, což je standardní opatření – více než 15% nad místem, kde začalo 2020. I po silné rally od března, index akciového trhu S&p 500 klesl ve stejném období téměř o 10%.

zlato uděluje známost během poklesu. Jeho výnosy jsou nekorelované s aktivy, jako jsou akcie, takže má tendenci držet svou hodnotu, když klesají. Je to také dobrý způsob, jak se vyhnout devalvaci měny. Je tedy součástí každého dobře diverzifikovaného portfolia investorů, ať už prostřednictvím akcií na těžbu zlata, zlatých fondů, drahých kovů nebo cokoli jiného.

přesto existují dvě nepatrné námitky k tomu, aby se zlato považovalo za bezpečné útočiště. Na začátku hospodářského poklesu ceny zlata často klesají se zbytkem trhu. To je od investorů, kteří prodávají zlato, aby kompenzovali ztráty v akciích a jiných aktivech. Viděli jsme to v březnu, kdy zlato za dva týdny kleslo o 12%, pak se rychle zotavilo. Pokud koronavirus způsobí větší paniku na trhu, mohlo by se to stát znovu.

Gold vrátit vs S&P 500 (Leden-Květen 2020)

Při extrémní krize, vlády mohou také využít lidé, je zlato. V minulosti se objevilo několik ohromujících příkladů „konfiskace zlata“. Nejvíce památně, k tomu došlo v USA v roce 1933 během velké hospodářské krize – byť je přesnější nazvat zestátnění než konfiskace, neboť občané byli odškodněni. Vláda Franklina D. Roosevelta zabavila všechny zlaté pruty a mince prostřednictvím výkonného příkazu 6102, což nutilo občany prodávat za výrazně nižší tržní sazby. Bezprostředně po „konfiskaci“ vláda stanovila novou oficiální sazbu pro zlato, která byla mnohem vyšší v rámci zákona o zlatých rezervách z roku 1934.

Zlato fascinuje lidstvo už od starověku. Přesto se třpytí od trezorů centrálních bank až po bazary se šperky po celém světě. Rozhovor vám přináší pět základních briefingů akademických odborníků o oblíbeném drahém kovu na světě. Pro více články napsané odborníky, připojte se ke stovkám tisíců lidí, kteří se přihlásit k odběru našeho newsletteru

To byla éra zlatého standardu, což znamenalo dolarů byly obchodovatelné na přesné množství drahých kovů. Zadření kovových vládě umožnilo tisk více dolarů, aby se pokusili stimulovat ekonomiku, a také koupit více dolarů na mezinárodních trzích, aby posílila kurz.

mnoho majitelů zlata bylo pochopitelně nespokojeno se zabavením zlata a někteří s ním bojovali u soudů. Nakonec však vláda nemohla být zastavena a vlastnictví zlata zůstalo v USA nezákonné až do 70. let.

tento zásah nebyl ojedinělý ani v soudobých dějinách. V roce 1959 australská vláda zavedla zákon, který umožňoval zabavování zlata soukromým občanům, pokud je to „účelné, pro ochranu měny nebo veřejného úvěru Společenství“. A v roce 1966, zastavit pokles libra, britská vláda zakázala občanům vlastnit více než čtyři zlaté nebo stříbrné mince a zablokoval soukromý dovoz zlata. To bylo zrušeno až v roce 1979.

rohy trilemmy

proč vlády riskují špatnou publicitu omezování zlata? S tím souvisí základní kámen makroekonomie známý jako měnová politická trilema. Ta stanovuje, že země si musí vybrat mezi dvěma z následujících a nemůžeme obecně dělat všechny tři věci zároveň: (1) stanovení pevných směnných kurzů; (2) umožňující volný pohyb kapitálu přes hranice; a (3) schopen nezávisle nastavit úrokové sazby a tisku peněz (jinými slovy, řízení měnové politiky).

v systému z roku 1930 si země obecně zvolily pevné směnné kurzy spojené se zlatem, plus volný pohyb kapitálu a obětovaly kontrolu nad měnovou politikou. Systém se dostal pod stále větší tlak, protože příliš mnoho investorů obchodovalo se svými penězi za zlato. Jedním ze způsobů, jak USA převzít dostatečnou kontrolu nad měnovou politikou a vytisknout více peněz, bylo zavést různé kapitálové kontroly, včetně zabavení zlata.

Dnes je situace jiná, protože západní ekonomiky mají volně plovoucí směnné kurzy tak mají kontrolu nad měnovou politikou a může umožnit volný pohyb kapitálu. To znamená, že během krize mohou tisknout peníze a snižovat úrokové sazby, aniž by museli uvalit kontroly na zlato.

ve skutečnosti by jakékoli přímé vměšování vlád do dnešních trhů se zlatem bylo pravděpodobně kontraproduktivní. Zvýšilo by to úzkost investorů a povzbudilo je, aby spěchali k jiným aktivům s podobnými vlastnostmi, jako je stříbro nebo jiné drahé kovy. Ti, kteří drží zlato, jsou proto pravděpodobně bezpečnější, než by mohli být v minulosti.

existují alternativy otevřené vládám kromě přímého znárodnění zlata. Například, když BRITÁNIE opustila mezinárodní zlatý standard v roce 1931, devalvace libry vyvíjet tlak na ostatní měny nizozemský gulden. V reakci na to Nizozemsko uvalilo na zlato řadu omezení, která se zastavila před konfiskací.

Opět platí, že tento krok je v dnešní době, kdy země ovládají svou vlastní měnovou politiku, zbytečný. Zlato pravděpodobně zůstane bezpečným útočištěm na vedlejší koleji-pokud země nebudou mít pocit, že musí z nějakého důvodu agresivně prodávat své rezervy, řekněme ke snížení dluhů. Ani v současné krizi to není na obzoru. Jediné poučení z historie, které musí mít všichni investoři na paměti, je, že v době krize jde všechno.

Pokud se vám líbil tento článek, najdete více odborných znalostí v naší gold series:

• Proč ceny zlata nahoru a dolů – pět grafy
  Od zániku zlatého standardu na začátku roku 1970, drahých kovů už má čtyři různé fáze.

• Země šel na zlato-nákupní horečka před koronavirus se drží – tady je důvod, proč
  Dlouho předtím, než COVID-19, zemí, byl nákup nových zásob a přivést ji domů ze zámoří skladování v takové míře nikdy neviděl v moderní době.

• jsem trochu moderní alchymista, zotavuje zlato ze starých mobilních telefonů
  je 33 krát více zlata, v průměru sluchátko než v ekvivalentní množství rudy. Přesto se drtivá většina nikdy nevzpamatovala.

• Seznamte se snaží zlatokopy, kteří jsou chybí na boom v drahých kovů
  mysleli byste Si, že někdo ve zlaté průmysl bude stále bohatý, ale neformální horníci v mnoha zemích chybí.

• přihlaste se k odběru našeho zpravodaje
  Získejte více novinek a informací, kterým můžete důvěřovat, přímo od odborníků.