Historisk diagram inklusive de store banker.mens ingen arkæologiske beviser for en europæisk tilstedeværelse nær Grand Banks overlever fra perioden mellem den kortvarige grønlandske nordiske bosættelse ved L ‘ Anse-enge i CE 1000 og John Cabots transatlantiske passage i 1497, antyder nogle beviser, at sejlere fra Baskerlandet og England (specifikt fra Bristol) og andre gik forud for Cabot. I det 15.århundrede henviser nogle tekster til et land kaldet Bacalao, torskens land, som muligvis er Nyfund. Inden for få år efter Cabots rejse blev eksistensen af fiskepladser på Grand Banks almindeligt kendt i Europa. Skibe fra Frankrig og Portugal var banebrydende for fiskeri der, efterfulgt af skibe fra Spanien, mens skibe fra England var knappe i de tidlige år. Dette ændrede sig hurtigt, især efter Bernard Drakes nyfundne ekspedition i 1585, som næsten udslettede den spanske og portugisiske fiskeriindustri i dette område. Fiskebestandene blev vigtige for de tidlige europæiske bosætterøkonomier i det østlige Canada og Ny England.

den 18. November 1929 blev et større jordskælv (kendt som Grand Banks jordskælv i 1929) på den sydvestlige del af Grand Banks grænser op til Laurentian Channel forårsagede et jordskred under vandet, hvilket resulterede i omfattende skader på transatlantiske kabler og genererede en sjælden tsunami i Atlanterhavet, der ramte sydkysten af nyfundne land og hævdede 29 liv på Burin-halvøen.

teknologiske fremskridt inden for fiskeri (såsom brug af store fabriksskibe og ekkolod) samt geopolitiske tvister om territorialhavet og eksklusive økonomiske områdegrænser førte til overfiskeri og et alvorligt fald i fiskebestandene i Grand Banks fra omkring 1990. Det canadiske Grand Banks fiskeri blev lukket i 1993.Canadas es dækker i øjeblikket størstedelen af Grand Banks bortset fra den lukrative “næse” (østlige ekstremitet, nær den flamske hætte) og “hale” (sydlige ekstremitet) af fiskeribanken. Paris-traktaten fra 1783 gav De Forenede Stater fælles rettigheder til at fiske i disse farvande, men denne del af traktaten er ikke længere i kraft. Den eksklusive økonomiske område af det franske territorium Saint Pierre og Mikelon indtager en pin-formet sektion på den vestlige kant af Grand Banks, med 22 kilometer (12 nmi; 14 mi) radius hovedet af stiften omkring øerne og nålen mod syd for 348 km (188 nmi; 216 mi).