Det Er ingen hemmelighet At Japan er hjemsøkt av en snøballmengde av offentlig gjeld som er omtrent dobbelt så stor som landets bruttonasjonalprodukt.Men den forverrede finanspolitiske helsen har bare blitt forverret det siste året takket være koronaviruspandemien, som har tvunget regjeringen til å finansiere enorme utlegg for en rekke tiltak.

bare i dette regnskapsåret vil utstedelsen Av Nye Japanske statsobligasjoner (Jgb) være om lag 112 billioner dollar — den høyeste noensinne og mer enn det dobbelte av den forrige rekorden på ¥52 billioner sett i regnskapsåret 2009, da den globale finanskrisen rammet landet.Eksperter sier at økte utgifter på grunn av nødsituasjonen er uunngåelig, men At Japan må begynne å diskutere hvordan Det skal håndtere sin gjeld når pandemien letter — ellers kan Det få alvorlige konsekvenser.De sa også At Bank Of Japans exit-strategi fra sin ultraeasy pengepolitikk vil være et grusomt problem, med sentralbankens ballongbalanse som sannsynligvis vil utgjøre en risiko for landets finanspolitiske bærekraft et sted nedover linjen, avhengig av markedets situasjon.»Jeg må si At Japan nå er på den rockier banen for fiskal rekonstruksjon,» sa Takero Doi, professor ved Keio University og en ekspert på økonomi.

Offentlig gjeld stod på ¥1.12 quadrillion — 198% AV BNP — ved utgangen av regnskapsåret 2019 og vil overstige ¥1.2 quadrillion i løpet av dette regnskapsåret.Eksperter er enige om at prioriteten er å lindre de økonomiske konsekvensene av koronaviruset, og støtte de som er i nød, men det som er farlig er at til tross for de kraftig stigende COVID-19-relaterte kostnadene, utarbeider ikke regjeringen og regjeringspartiene spesifikke ordninger for å betale tilbake gjelden.For Eksempel vurderer Eu å innføre nye skatter, for eksempel en digital skatt, for å tilbakebetale kostnadene for sin coronavirus-nødhjelpspakke.

«Japan har ikke engang en diskusjon. Jeg tror folks følelse av krise om sunn finanspolitisk ledelse har blitt veldig lammet, » Sa Doi.

I motsetning Hadde Japan planlagt å finansiere kostnadene for den økonomiske skaden forårsaket Av Det Store Jordskjelvet I Øst-Japan som rammet tohoku-regionen I Mars 2011. Regjeringen utarbeidet en toårig spesiell selskapsskatt, mens enkeltpersoner må betale ekstra inntektsskatt frem til 2037, og sikre om ¥10 billioner.

men denne gangen, utgifter rangel over coronavirus tiltak er liksom ikke å heve et rødt flagg. Etter å ha introdusert første og andre avlastningspakker, begge verdt ¥117 billioner, godkjente Regjeringen det tredje ekstra budsjettet for å finansiere en ¥73.6 billioner stimulanspakke tidligere denne måneden.En Finansdepartementets tjenestemann sa at ingen spesifikke planer om å tilbakebetale den økte gjelden er bestemt.På grunn av superlave renter, «noen mennesker er sannsynligvis misforståelser om at regjeringen bare kan fortsette å utstede obligasjoner,» sa Doi.regjeringen har opprettholdt sitt mål om å snu den primære budsjettbalansen til et overskudd av finanspolitikken 2025, men simuleringen som ble avslørt i juli viser at målet ville være uoppnåelig selv om landets økonomi skulle vokse jevnt. Et primært budsjettoverskudd betyr at regjeringen fullt ut kan dekke sine utgifter utenom gjeldsbetjeningskostnader med egne skatteinntekter.Doi understreket viktigheten av i det minste å starte diskusjoner om finanspolitisk gjenoppbygging for å unngå noen «hard landing» scenarier i fremtiden der fylket kanskje må gjennomføre bratte skatteøkninger eller drastiske kutt på offentlige utgifter. Høy inflasjon kan også forekomme.De som støtter sterke finanspolitiske utgifter, hevder ofte at De Fleste Jgber er kjøpt av innenlandske banker og institusjonelle investorer, så risikoen for en rentespike er begrenset. De sier også at Siden den totale mengden av husholdningenes finansielle eiendeler overstiger landets gjeld, Kan Japan fortsatt fortsette å utstede Jgber. Ifølge Bank Of Japan sto de totale husholdningenes finansielle eiendeler på ¥1.9 quadrillion.ideen om å fremme offentlige utgifter, kjent som moderne monetær teori (MMT), har fått traksjon nylig. Enkelt sagt hevder det at regjeringer som kan trykke sine egne valutaer, er i stand til å pløye penger til økonomiske tiltak uten å bekymre seg for gjeld, så lenge inflasjonen ikke oppstår.Noen påpeker At Japan i praksis har engasjert SEG I MMT, da BOJ har kjøpt en gigantisk Mengde JGBs for effektivt å finansiere regjeringens utgifter.Etter den globale finanskrisen i 2008 har sentralbanker i andre land også rullet ut aktivakjøpsprogrammer som LIGNER PÅ BOJ.Likevel sier eksperter AT BOJS kjøp Av JGBs er langt mer hensynsløs enn trekk fra sine kolleger.

Fra September var BOJ den største jgb-innehaveren i landet med ¥542 billioner, som står for 45.1％ av de totale utestående Jgbene. BOJS totale eiendeler per September var omtrent ¥690 billioner, som overstiger LANDETS BNP.Selv om andre sentralbanker har økt aktivakjøp siden COVID-19-krisen, «er De ikke i nærheten Av Hva Japan har gjort,» sa Sayuri Kawamura, sjeføkonom Ved Japan Research Institute.Japans ultraloose pengepolitikk startet etter at Tidligere Statsminister Shinzo Abe lanserte sin administrasjon i 2012 med oppdraget å avslutte landets kroniske deflasjon.

i April 2013, BOJ Gov. Haruhiko Kuroda, som tok roret I Mars samme år, overrasket markedene med sin kunngjøring om at sentralbanken ville fortsette å kjøpe statsobligasjoner, og øke beløpet med så mye som ¥50 billioner hvert år. Kuroda skulle senere styrke politikken i 2014 ved å heve det årlige målet til ¥80 billioner.I September 2016 introduserte Kuroda en ny policy kalt «yield curve control» der BOJ kjøper obligasjoner i varierende grad med målet om å holde 10-årige JGB på nær 0%, et tilsynelatende forsøk på å lette bekymringer blant noen markedsovervåkere over mulige volatile renter for langsiktige Jgber.for nå er rentene fortsatt på historisk lave nivåer, og landet har ikke sett tegn på inflasjon, MED BOJ sliter med å nå sitt 2% mål.

Kawamura påpeker AT BOJ ultraloose pengepolitikken har utgjort en alvorlig risiko For Japans finanspolitiske styring.når pandemien er stampet ut og økonomien vender tilbake til normal, kan sentralbanker i andre nasjoner øke renten, men BOJS hender vil bli bundet på grunn av sin enorme mengde Jgber.Boj kjøpte Disse Jgbene til ultralave renter, så hvis den fortsetter med renteøkninger, vil rentekostnaden for kontanter som private banker legger inn PÅ BOJ være høyere enn BOJS fortjeneste. Også en økning i renten vil øke kostnadene for at staten finansierer budsjettet betydelig.Kawamura sa AT BOJS ballooning eiendeler er sårbare for endringer i markedet, noe som kan forlate sentralbanken med overskytende gjeld.»Folk må gjenkjenne hvilke risikoer BOJ tar og hva som vil skje hvis situasjonen fortsetter,» sa Kawamura.»noen store utviklingen i den økonomiske situasjonen kan sette BOJ i insolvens. Hvis det skjer, må tapet dekkes av skattebetalernes penger.»i en tid med både feilinformasjon og for mye informasjon, er kvalitetsjournalistikk viktigere enn noensinne.
ved å abonnere, kan du hjelpe oss med å få historien riktig.

ABONNER nå