rozległe zlodowacenie miało miejsce na obszarze Grand Banks podczas ostatniego maksimum lodowcowego. Około 13 000 lat temu większość lodu stopiła się, pozostawiając Grand Banks odsłonięte jako kilka wysp rozciągających się na setki kilometrów. Uważa się, że wzrost poziomu mórz zanurzył je około 8000 lat temu.
chociaż nie ma dowodów archeologicznych na obecność Europy w pobliżu Grand Banks z okresu między krótkotrwałą osadą Grenlandzką w L ’ Anse aux Meadows w 1000 R.A Transatlantycką przeprawą Johna Cabota w 1497 r., niektóre dowody sugerują, że podróżnicy z regionu Basków i Anglii (konkretnie z Bristolu) i inni poprzedzali Cabota. W XV wieku niektóre teksty odnoszą się do krainy zwanej Bacalao, krainy dorsza, która prawdopodobnie jest Nową Fundlandią. W ciągu kilku lat od rejsu Cabota istnienie łowisk na Grand Banks stało się powszechnie znane w Europie. Statki z Francji i Portugalii były tam pionierem rybołówstwa, a następnie statki z Hiszpanii, podczas gdy statki z Anglii były rzadkie w pierwszych latach. Szybko się to zmieniło, zwłaszcza po wyprawie Bernarda Drake ’ a na Nową Fundlandię w 1585 roku, która praktycznie zniszczyła hiszpański i portugalski przemysł rybny na tym obszarze. Zasoby rybne stały się ważne dla wczesnoeuropejskiej gospodarki wschodniej Kanady i Nowej Anglii.
w dniu 18 listopada 1929 roku wielkie trzęsienie ziemi (znane jako trzęsienie ziemi Grand Banks z 1929 roku) w południowo-zachodniej części Grand Banks graniczącej z Laurentian Channel spowodowało podwodne osuwisko, które spowodowało rozległe uszkodzenia kabli transatlantyckich i wywołało rzadkie Atlantyckie tsunami, które uderzyło w południowe wybrzeże Nowej Fundlandii, twierdząc, że żyje 29 osób na Półwyspie Burin.
postęp technologiczny w rybołówstwie (np. użycie dużych statków fabrycznych i sonaru), a także spory geopolityczne o granice morza terytorialnego i wyłącznej strefy ekonomicznej (WSE) doprowadziły do przełowienia i poważnego spadku zasobów rybnych Grand Banks od około 1990 roku. Canadian Grand Banks fishery został zamknięty w 1993 roku.
Kanadyjska WSE obejmuje obecnie większość wielkich banków, z wyjątkiem lukratywnego „nosa” (wschodni kraniec, w pobliżu Flamandzkiej Czapki) i „ogona” (południowy kraniec) banku rybackiego. Traktat Paryski z 1783 roku przyznał Stanom Zjednoczonym wspólne prawa do połowów na tych wodach, ale ta część Traktatu nie jest już obowiązująca. Wyłączna Strefa Ekonomiczna francuskiego terytorium Saint-Pierre i Miquelon zajmuje odcinek w kształcie szpilki na zachodnim skraju Grand Banks, z 22-kilometrowym (12 mil; 14 mil) promieniem głowy Szpilki otaczającej wyspy, a igła kieruje się na południe na 348 km (188 Mil; 216 Mil).