Tom Szaky, der Gründer und CEO von TerraCycle mit Sitz in Trenton, ist ein charismatischer Anführer. Ich hörte Szaky zum ersten Mal im Trenton Rotary Club im Jahr 2005 sprechen, als er das Publikum mit der neuartigen Idee der „negativen Kosten“ faszinierte.“ Da andere Unternehmen TerraCycle für die Wiederverwendung ihrer Abfallprodukte bezahlten, hatte TerraCycle eine Marge von mehr als 100 Prozent. Sein erstes Produkt – ein Düngemittelspray – wurde von Home Depot und Lowe’s vertrieben und schien ein Renn-Hit zu sein.
In diesen Tagen spricht Szaky vor dem Weltwirtschaftsforum. Dort kündigte er im Januar in Davos die Loop Alliance Initiative von TerraCycle an, die führende Marken in recycelbaren Verpackungen versenden wird. Marken wie Tide, Dove, Gillette, Hellman’s, Clorox, Pantene, Haagen-Dazs und 18 andere haben bereits unterschrieben, um in der Loop Box zu versenden. Leere Behälter kehren zur Reinigung und zum Versand in eine Kreislaufverarbeitungsanlage zurück.
Die Öffentlichkeit hat Appetit auf TerraCycle und seine Mission. Weltweit werden täglich 14 Artikel über TerraCycle geschrieben. Der am schnellsten wachsende Teil von TerraCycle sind die Zero Waste Boxen, die Sie kaufen können, um verschiedene problematische Abfälle zurückzuschicken: zum Beispiel Leuchtstoffröhren. Anstatt einmal im Jahr zum Mercer County Recycling Center zu schleppen, um in einer langen Reihe von Autos im Leerlauf zu sein, können Sie die Rohre zurück zu TerraCycle schicken, wo sie die Komponenten in Rohstoffe für neue Produkte recyceln.
Wenn Sie fast jeden nach Recycling fragen, werden sie normalerweise die Plastikinseln des Pazifiks erwähnen und ernsthaft behaupten, dass etwas getan werden muss. Sie könnten sich auch darüber im Klaren sein, dass China aufgehört hat, unseren Müll zu nehmen, dass sich die Deponien im Nordosten schnell füllen und dass die USA pro Person und Jahr etwa drei Viertel einer Tonne festen Abfalls erzeugen.Abfall ist ein großes Problem, und Tom Szaky hat ein Unternehmen gegründet, das sich dem Recycling von Gegenständen widmet, die normalerweise nicht recycelt werden — in der Tat Zero Waste, eine herausfordernde Idee, die jemanden mit Charisma erfordert, um sie zu verkaufen.
Wir leben in einer Zeit, in der das Erzählen von Geschichten die wichtigste Eigenschaft einer Führungskraft sein kann. Sie können alles machen und Sie können fast alles finanzieren, aber nur, wenn Sie eine großartige Geschichte erzählen können. Irgendwann gerät das Geschäft ins Stocken und muss sich anpassen (dies ist so üblich, dass es modischer als „Schwenken“ bezeichnet wird), und der Leiter muss eine neue Geschichte drehen. Für Tom Szaky bedeutete dies, sein ursprüngliches Produkt — das Düngemittelspray — hinter sich zu lassen und das Unternehmen neu auf die Schaffung neuer Wege zur Umwandlung von Abfällen in Ausgangsmaterialien auszurichten.
Unternehmen verkaufen ihre Geschichte an neue Mitarbeiter, neue Kunden und neue Partner. Es ist sehr schwierig, große Unternehmen für neue Systeme zu gewinnen, aber Szaky hat großartige Marken und Einzelhandelspartner für seine Loop-Initiative zusammengestellt. Der größte Einzelhändler in Frankreich – $ 79 Milliarden „Hypermarkt“ Carrefour – hat sich ebenso angemeldet wie der größte Einzelhändler in Großbritannien — $ 56 Milliarden Tesco PLC.
Als ich TerraCycle-Mitarbeiter nach dem Wettbewerb fragte, konnten sie sich keine vorstellen, was manchmal ein Zeichen von Naivität ist, aber für TerraCycle zutreffen kann. Abfall zu entsorgen — im Branchenjargon „Kippen“ – ist eine einfache, gedankenlose Möglichkeit, Geld zu verdienen. Warum sollte jemand, der bereits im Abfallbereich tätig ist, in Innovation investieren wollen?Nehmen wir an, Sie hatten eine schöne Karriere bei Waste Management, einem Unternehmen mit einem Umsatz von fast 15 Milliarden US-Dollar und einer Marktkapitalisierung von 43 Milliarden US-Dollar. Möchten Sie der Typ sein, der um Finanzierung bittet, um eine neue geldverschwendende Abfallbergbauinitiative zu starten? Nein, Sie möchten der Held in der Finanzabteilung sein, der die mutige Entscheidung trifft, TerraCycle zu kaufen, nachdem er all die harte Arbeit geleistet hat und der Umsatz steigt. Newsflash: „Genius Financier macht klugen Schritt in innovative Abfallverarbeitung.“
Diese Art von Deal findet bereits statt: im Jahr 2017 erwarb der Reifenhersteller Michelin Lehigh Technologies aus Tucker, Georgia, das gebrauchte Reifen in mikronisiertes Gummipulver für neue Reifen umwandelt.
Von den weltweit 250 Mitarbeitern beschäftigt TerraCycle 10 Wissenschaftler und Ingenieure unter der Leitung des ehemaligen Dupont-Wissenschaftlers Ernel Simpson. Ernel und sein Team haben proprietäre Prozesse entwickelt, die Abfälle, die normalerweise als nicht recycelbar gelten, in konsistente Rohstoffe für andere Produkte umwandeln. Zum Beispiel können Zigarettenfilter in Plastikholz, schmutzige Windeln in Dachschindeln und aluminisierte Kunststoffe (Saftbeutel) in schalldämmendes Material umgewandelt werden. Ein wichtiger Teil des TerraCycle-Prozesses besteht darin, sicherzustellen, dass die extrahierten Ressourcen konsistenten Spezifikationen entsprechen, die eine zuverlässige Herstellung ermöglichen.
TerraCycle schützt seine Prozesse als Geschäftsgeheimnisse und nicht als Patente, die teuer sind, die Offenlegung Ihrer Methoden erfordern und nach 20 Jahren ablaufen. Weitere wertvolle Geschäftsgeheimnisse sind der Suchalgorithmus von Google, Kentucky Fried Chicken und die Bestsellerliste der New York Times.
TerraCycle ist anders als jedes andere perfekte Unternehmen, weil es keine Aktiengesellschaft ist. Es führt ein eigenes Reg A-Angebot durch, das im Januar 2018 begann und derzeit bis Mitte Januar 2020 verlängert wird, aber jederzeit geschlossen werden kann. TerraCycle hat noch nie Risikokapital akzeptiert und ermöglicht es durch die Durchführung eines Reg A—Angebots jedem — nicht nur akkreditierten Anlegern -, an dem Angebot für nur 100 USD pro Aktie teilzunehmen, obwohl Sie mindestens sieben Aktien für eine Gesamtinvestition von 700 USD kaufen müssen.
Wenn das gesamte Angebot ausverkauft ist, wird TerraCycle U.S. mit etwa 71 Millionen US-Dollar bewertet, abhängig von den Verkaufskosten, die auf das für das Angebot erforderliche Maximum geschätzt werden, aber niedriger sein könnten. Die Öffentlichkeit kauft Vorzugsaktien, die in Stammaktien umgewandelt werden können; es wird insgesamt 750.000 Vorzugs- und Stammaktien geben, wenn das gesamte Angebot gezeichnet wird.
Dies ist ein privates Angebot, sodass Sie keine Liquidität haben — das heißt, Sie können Ihren Broker nicht anrufen und sagen: „Verkaufen!“ wenn Sie das Geld brauchen, aber Sie können das Unternehmen immer fragen, ob es Sie kaufen möchte. Das Unternehmen sagt, es würde gerne ein Liquiditätsereignis in vier bis sechs Jahren haben – das heißt, ein Ereignis, das es den Aktionären ermöglicht, sich auszahlen zu lassen. Dies ist in der Regel ein Kauf des Unternehmens oder ein öffentliches Angebot, das es Ihnen ermöglichen würde, Ihre Aktien an den öffentlichen Markt zu verkaufen, der, wie man hofft, aufgrund des fiebrigen Interesses an TerraCycle und Recycling zu einem viel höheren Preis gestiegen ist.
An dieser Stelle möchte ich sagen: „Wow! Charismatischer Führer, Gewinne, Dividende, Schleife, proprietäre Prozesse, weltweite Operationen, planetarische Krise … was ist nicht zu mögen? TerraCycle ist ein wachsendes, innovatives Unternehmen, das sich mit einem wichtigen globalen Problem befasst.“ Es ist jedoch nicht so einfach. Das Reg A-Angebot gilt für TerraCycle U.S. – nicht die weltweite Firma. Loop ist ein Spin-off mit separaten Aktionären, Sie würden also nicht an Loop teilnehmen.
TerraCycle USA beschäftigt etwa 65 Mitarbeiter und sammelt Geld, um andere Unternehmen mit Recyclingtechnologien zu kaufen. Seine erste Akquisition, Luftzyklus von Lisle, Illinois, macht den Bulb Eater 3, der eine Leuchtstoffröhre in einer Sekunde aufnimmt und Quecksilber recycelt.
Hier sind ein paar Dinge, die Sie im Angebotsrundschreiben erfahren werden:
Sie haben kein Stimmrecht. Die Abstimmung wird überschätzt. Für alle praktischen Zwecke zählen die Stimmen der Kleinaktionäre sowieso nicht, und Sie hatten auch nie Stimmrechte in großen Unternehmen wie Google, das von seinen Gründern kontrolliert wird.
TerraCycle U.S. kann Ihre Aktien nach 18 Monaten zurückkaufen. Zuerst dachte ich, dass dies den Aufwärtstrend einschränkte, aber das Management erklärte, dass sie keine schwierigen Kleinaktionäre wollen und dass sie sowieso Aktien zu einem fairen Preis zurückkaufen müssten oder rechtliche Probleme hätten.
Das Unternehmen verpflichtet sich, die Hälfte des Nachsteuergewinns in Dividenden auszuschütten. Das ist schön, aber schwer zu prognostizieren.
Sie können laut lachen. Ich stimme voll und ganz zu, aber Sie sehen diese Art von Aussage selten in gedruckter Form: „Unser Gründer / CEO ist inspiriert, brillant und unermüdlich.“ Das ist der Charme und die Möglichkeit von TerraCycle: Dies sind wahre Gläubige auf einer Mission, und einige äußerst erfolgreiche Institutionen wurden auf glühenden Überzeugungen aufgebaut.
Es ist schwer einzuschätzen, ob Sie mit einer Investition in TerraCycle U.S. viel Geld verdienen werden. denn die Rendite hängt von den Interaktionen zwischen den Unternehmen und von zukünftigen Finanzierungen ab. TerraCycle U.S. wird sicherlich vom Hype um Loop profitieren und möglicherweise auch Dienstleistungen an Loop verkaufen. Und die Muttergesellschaft könnte irgendwann alle Aktien von TerraCycle U.S. erwerben oder Aktien in Vorbereitung auf ein öffentliches Angebot austauschen, das wahrscheinlich zu einem viel höheren Preis als die heute angebotenen Aktien ausgehen würde.
Das Angebotsrundschreiben listet pflichtbewusst Risikofaktoren auf — viele Dinge, die schief gehen können. Lassen Sie uns überlegen, was richtig gehen könnte: (1.) Regierungen könnten Zero-Waste- oder intensivere Abfallrückgewinnungsprogramme vorschreiben, um den Planeten zu retten und auf verstopfte Deponien zu reagieren. (2.) Loop könnte abheben und TerraCycle veranlassen, seine Tochtergesellschaften für ein öffentliches Angebot zu einer Einheit zusammenzufassen. (3.) Ein riesiges Entsorgungsunternehmen könnte TerraCycle als kluge Wette auf eine mögliche Zukunft kaufen. (4.) TerraCycle könnte proprietärere Prozesse entwickeln, die den Abbau von Müll rentabler machen als die Herstellung neuer Rohstoffe. Das ist alles Fantasie, aber Fantasie, die die 71 Millionen US-Dollar nach der Bewertung von TerraCycle U.S. in einen Kontext stellen soll.Die Frage für einen Investor lautet: Könnte TerraCycle U.S. eines Tages viel mehr als 71 Millionen Dollar wert sein? Stericycle (SRCL) ist ein Unternehmen für medizinische Abfälle mit einer Marktkapitalisierung von 4,5 Milliarden US-Dollar. Clean Harbors (CLH) ist ein Umwelt- und Abfallwirtschaftsunternehmen, das durch seine Safety-Kleen-Division Nordamerikas größter Recycler von Altöl ist; CLH hat eine Marktkapitalisierung von 3,8 Milliarden US-Dollar. Republic Services (RSG) ist das zweitgrößte US-amerikanische Abfallwirtschaftsunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 25 Milliarden US-Dollar. Geld liegt im Müll.
Ich glaube an gute Absichten. Ich denke, die Leute bei TerraCycle werden ihre Investoren besser behandeln als die meisten anderen Unternehmen, weil sie es sich zur Aufgabe gemacht haben, Kleinanleger und alle anderen für eine abfallfreie Zukunft zu gewinnen. TerraCycle U.S. kann eine gute Investition für Menschen sein, die diese Vision unterstützen, eine Dividende verdienen und eine Chance auf eine Gelegenheit im Erdgeschoss haben möchten. TerraCycle US-Aktien wären auch ein wunderbares Geschenk für ein Kind, das die Vision von TerraCycle kennenlernen und das farbenfrohe Marketing des Unternehmens verfolgen könnte.
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