Fayette war einst eine der produktivsten Eisenschmelzoperationen der Upper Peninsula. Fayette wuchs in der Nähe von zwei Hochöfen auf, ein großes Dock, und mehrere Holzkohleöfen, nach dem Bedarf nach Eisen nach dem Bürgerkrieg. Fast 500 Einwohner — viele aus Kanada, den Britischen Inseln und Nordeuropa – lebten in und in der Nähe der Stadt, in der Roheisen hergestellt wurde. Während der 24 Betriebsjahre produzierten die Hochöfen von Fayette insgesamt 229.288 Tonnen Eisen, wobei lokale Laubwälder als Brennstoff verwendet und Kalkstein von den Klippen abgebaut wurde, um das Eisenerz zu reinigen. Als der Kohleeisenmarkt zu sinken begann, schloss die Jackson Iron Company 1891 ihre Schmelzbetriebe in Fayette. Ein weiteres Ereignis, das zum Untergang der Jackson Iron Company führte, war die Verwendung von Harthölzern und Kalkstein zur Reinigung des Eisens, was zur Erschöpfung von Harthölzern in der Region führte. Dies war die Hauptquelle für die Reinigung des Eisens und führte daher zum Niedergang der Jackson Iron Company. Nach dem Herunterfahren des Betriebs, Viele Bewohner verließen Fayette auf der Suche nach Arbeit an einem anderen Ort, obwohl einige sich entschieden, in der Nähe zu bleiben und das Land für die Landwirtschaft zu nutzen.

Wegen der Schließung der Schmelzoperationen wurde die Stadt zu einem Ferienort und Fischerdorf. 1916 wurde es von einer wohlhabenden Person gekauft und in einen Sommerresort umgewandelt. Es dauerte in dieser Eigenschaft bis 1946, als eine andere Person es kaufte, die schließlich auf Steuern zurückfiel. Schließlich wurde es von der Escanaba Paper Company gekauft und an die Regierung von Michigan gegen Timberland getauscht. Infolgedessen wurde Fayette 1959 ein State Park.