世界の金融市場が混乱しているため、多くの投資家は古典的な安全な避難所に目を向けている。 金はトロイオンスあたりUS$1,750（£1,429）を上回って取引されており、これは標準的な尺度であり、15％以上が2020を開始した場所を上回っています。 でも月以来の強いラリーの後、S&P500株式市場指数は、同期間にわたってほぼ10％ダウンしています。

金は下降時に親しみを与えます。 そのリターンは、株式のような資産と相関していないので、彼らが落ちるとき、それはその値を保持する傾向があります。 また、通貨の切り下げを回避するための良い方法です。 したがって、金鉱山株式、金ファンド、地金または何を介してかどうか、任意のよく多様化した投資家のポートフォリオに備えています。 しかし、金を安全な避難所として見ることには2つのわずかな注意点があります。

景気低迷の初期には、金価格はしばしば市場の残りの部分で急落します。 これは、株式やその他の資産の損失を相殺するために金を販売する投資家からのものです。 金が2週間で12％下落した3月にこれを見ましたが、その後すぐに回復しました。 コロナウイルスがより多くの市場パニックを引き起こす場合、これは再び起こる可能性があります。 P>

ゴールドリターンvs S&P500(Jan-May2020)

金は古代から人類を魅了してきました。 それでも、それは中央銀行の金庫から世界中のジュエリーバザーに輝きます。 この会話は、世界で最も人気のある貴金属に関する学術専門家による五つの重要な説明会をもたらします。 専門家によって書かれたより多くの記事のために、私たちのニュースレターを購読する何十万人もの参加

これはドルが貴金属の正確な量のために取引可能であったことを意味した金本位制の時代でした。 金属を押収することは、政府が経済を刺激しようとするより多くのドルを印刷することを可能にし、また、為替レートを支えるために国際市場でより多くのドルを購入することを可能にした。

多くの金の所有者は、金の差し押さえについて当然のことながら不幸だった、といくつかは裁判所でそれを戦った。 しかし、最終的には政府を止めることはできず、金の所有権は1970年代まで米国では違法なままでした。

この介入は現代の歴史の中でさえユニークでは 1959年、オーストラリア政府は、”通貨の保護または連邦の公的信用のために、そうするのが好都合”であれば、民間人からの金の発作を許可する法律を制定した。 そして、1966では、ポンドの下落を止めるために、英国政府は市民が4つ以上の金または銀貨を所有することを禁止し、金の個人輸入を阻止しました。 これは1979年にのみ解除された。 なぜ政府は金を制限することの悪い宣伝を危険にさらすのですか？

トリレンマの角

なぜ政府は金を制限することの悪い宣伝を危険にさらすのですか？

これは、金融政策のトリレンマとして知られるマクロ経済学の礎石にリンクされています。 これは、(1)固定為替レートの設定、(2)国境を越えて資本を自由に移動させること、(3)金利を独自に設定し、お金を印刷することができること（つまり、金融政策を制御すること）の二つの国を選択しなければならず、一般的には三つのすべてを同時に行うことはできないと述べている。

1930年代のシステムでは、国は一般的に金にリンクされた固定為替レートに加え、自由な資本移動を選択し、金融政策の制御を犠牲にしました。 あまりにも多くの投資家が金のために彼らのお金で取引していたので、システムはますます圧力の下に来ました。 米国がより多くのお金を印刷するために金融政策を十分に制御するための一つの方法は、金を押収することを含む様々な資本規制を課すことでした。

今日、状況は異なっています西洋経済は自由変動為替レートを持っているので、彼らは金融政策を制御し、資本が自由に動くことを可能にすること これは、危機の間に、彼らは金の同類にコントロールを課すことなく、お金を印刷し、金利をカットすることができることを意味します。

実際には、今日の金市場における政府による直接的な干渉は、おそらく逆効果になるでしょう。 それは投資家の不安を高め、銀や他の貴金属などの同様の特性を持つ他の資産に急いで奨励するでしょう。 したがって、金を持っている人は、おそらく彼らが過去にあったかもしれないよりも安全です。

あからさまな金の国有化以外に政府に開かれた選択肢があります。 例えば、英国が1931年に国際金本位制を去ったとき、ポンドの切り下げはオランダのギルダーのような他の通貨に圧力をかけました。 これに応じて、オランダは金に様々な制限を課し、没収の短い停止しました。

ここでも、この種の動きは、国が独自の金融政策を制御する今日の時代には不要です。 金はおそらく傍観者に安全な避難所のままになります-国は、彼らが何らかの理由で積極的に彼らの準備金を売却しなければならなかったと感じ でも、現在の危機では、それは地平線上にありません。 しかし、すべての投資家が心に留めておく必要がある歴史からの一つの教訓は、危機の時代には何でも行くということです。

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