¿Qué Es el Objetivo de Inflación?

La fijación de objetivos de inflación es una política de banca central que gira en torno al ajuste de la política monetaria para lograr una tasa de inflación anual especificada. El principio de la fijación de objetivos de inflación se basa en la creencia de que el crecimiento económico a largo plazo se logra mejor manteniendo la estabilidad de precios, y la estabilidad de precios se logra controlando la inflación.

Entendiendo la fijación de objetivos de inflación

Como estrategia, la fijación de objetivos de inflación considera que el objetivo principal del banco central es mantener la estabilidad de precios. Todos los instrumentos de política monetaria de que dispone un banco central, incluidas las operaciones de mercado abierto y los préstamos con descuento, pueden emplearse en una estrategia general de fijación de objetivos de inflación. La fijación de objetivos de inflación puede contrastarse con las estrategias de los bancos centrales orientadas a otras medidas del desempeño económico como sus objetivos principales, como los tipos de cambio de divisas, la tasa de desempleo o la tasa de crecimiento nominal del Producto Interno Bruto (PIB).

Los tipos de interés pueden ser un objetivo intermedio que los bancos centrales utilizan para fijar objetivos de inflación. El banco central bajará o elevará las tasas de interés en función de si piensa que la inflación está por debajo o por encima de un umbral objetivo. Se dice que el aumento de los tipos de interés ralentiza la inflación y, por lo tanto, el crecimiento económico. Se cree que la reducción de las tasas de interés aumenta la inflación y acelera el crecimiento económico.

El punto de referencia utilizado para la fijación de objetivos de inflación suele ser un índice de precios de una cesta de bienes de consumo, como el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal que utiliza la Reserva Federal de los Estados Unidos.

Además de tomar las tasas de inflación objetivo y las fechas del calendario como medidas de rendimiento, la política de metas de inflación también puede haber establecido medidas que deben adoptarse en función de cuánto varíe la tasa de inflación real con respecto al nivel objetivo, como reducir las tasas de interés de los préstamos o agregar liquidez a la economía.

Pros y contras de la fijación de objetivos de inflación

La fijación de objetivos de inflación permite a los bancos centrales responder a las perturbaciones de la economía nacional y centrarse en consideraciones internas. La inflación estable reduce la incertidumbre de los inversores, les permite predecir cambios en las tasas de interés y ancla las expectativas de inflación. Si se publica el objetivo, el objetivo de inflación también permite una mayor transparencia en la política monetaria.

Sin embargo, algunos analistas creen que un enfoque en la fijación de objetivos de inflación para la estabilidad de precios crea una atmósfera en la que las burbujas especulativas insostenibles y otras distorsiones en la economía, como la que produjo la crisis financiera de 2008, pueden prosperar sin control (al menos hasta que la inflación descienda de los precios de los activos a los precios al consumidor minorista). Otros críticos de los objetivos de inflación creen que fomentan respuestas inadecuadas a las perturbaciones de la relación de intercambio o de la oferta. Los críticos argumentan que la focalización en el tipo de cambio o en el PIB nominal crearía más estabilidad económica

Desde 2012, la Reserva Federal de los Estados Unidos ha apuntado a una inflación del 2% medida por la inflación PCE. Mantener baja la inflación es uno de los objetivos de doble mandato de la Reserva Federal, junto con niveles estables y bajos de desempleo.

Los niveles de inflación del 1% al 2% por año se consideran generalmente aceptables, mientras que las tasas de inflación superiores al 3% representan una zona peligrosa que podría provocar una devaluación de la moneda.

La fijación de objetivos de inflación se convirtió en un objetivo central de la Reserva Federal en enero de 2012 tras las consecuencias de la crisis financiera de 2008-2009. Al señalar las tasas de inflación como un objetivo explícito, la Reserva Federal esperaba que ayudara a promover su doble mandato: un bajo desempleo que apoyara precios estables. A pesar de los mejores esfuerzos de la Reserva Federal, la inflación sigue fluctuando en torno al objetivo del 2% durante la mayoría de los años.