nu este un secret faptul că Japonia este bântuită de o sumă de zăpadă a datoriei publice, care este de aproximativ două ori mai mare decât produsul intern brut al țării.

dar înrăutățirea sănătății fiscale a fost agravată doar în ultimul an datorită pandemiei coronavirusului, care a forțat guvernul să finanțeze cheltuieli enorme pentru o serie de măsuri.numai în acest an fiscal, emiterea de noi obligațiuni guvernamentale japoneze (JGBs) va fi de aproximativ 112 trilioane de dolari — cea mai mare valoare înregistrată vreodată și mai mult decât dublu față de recordul anterior de 52 de trilioane de dolari înregistrat în anul fiscal 2009, când criza financiară globală a lovit țara.

experții spun că creșterea cheltuielilor din cauza situației de urgență este inevitabilă, dar că Japonia va trebui să înceapă să discute serios cum va face față datoriei sale odată ce pandemia se va ușura — în caz contrar, se poate confrunta cu ramificații severe.ei au mai spus că strategia de ieșire a Băncii Japoniei din Politica sa monetară ultra-ușoară va fi o problemă istovitoare, bilanțul balonat al Băncii Centrale putând reprezenta un risc pentru sustenabilitatea fiscală a țării undeva în jos, în funcție de situația pieței.”trebuie să spun că Japonia este acum pe calea cea mai stâncoasă pentru reconstrucția fiscală”, a declarat Takero Doi, profesor la Universitatea Keio și expert în finanțe.

datoria publică s — a Situat la 1,12 miliarde de euro — 198% din PIB-la sfârșitul anului fiscal 2019 și va depăși 1.2 cvadrilioane în acest an fiscal.

experții sunt de acord că prioritatea este calmarea impactului economic al coronavirusului, sprijinindu-i pe cei care au nevoie, dar ceea ce este periculos este că, în ciuda creșterii puternice a costurilor legate de COVID-19, guvernul și partidele de guvernământ nu elaborează scheme specifice pentru rambursarea datoriei.

de exemplu, Uniunea Europeană are în vedere introducerea de noi taxe, cum ar fi o taxă digitală, pentru a rambursa costul pachetului său de scutire a coronavirusului.

„Japonia nici măcar nu are o discuție. Cred că sentimentul de criză al oamenilor în ceea ce privește gestionarea fiscală sănătoasă a fost într-adevăr paralizat”, a spus Doi.

În schimb, Japonia a planificat cum să finanțeze costul daunelor economice cauzate de Marele Cutremur din Japonia de Est care a lovit regiunea Tohoku în martie 2011. Guvernul a conceput un impozit special pe profit pe doi ani, în timp ce persoanele fizice trebuie să plătească impozit suplimentar pe venit până în 2037, asigurând aproximativ 10 trilioane de euro.

dar de data aceasta, spree-ul de cheltuieli pentru măsurile coronavirusului nu ridică cumva un steag roșu. După introducerea primului și a celui de-al doilea pachet de ajutor, ambele în valoare de 117 trilioane de dolari, cabinetul a aprobat al treilea buget suplimentar pentru finanțarea unui pachet de stimulare de 73,6 trilioane de dolari la începutul acestei luni.un oficial al Ministerului de Finanțe a declarat că nu au fost decise planuri specifice de rambursare a datoriei majorate.

Din cauza ratelor dobânzilor superlow, „unii oameni sunt, probabil, neînțelegere că guvernul poate păstra doar emiterea de obligațiuni”, a spus Doi.

guvernul și-a menținut obiectivul de a transforma soldul bugetului primar într-un excedent până în anul fiscal 2025, dar simularea sa dezvăluită în iulie arată că obiectivul ar fi imposibil de atins chiar dacă economia țării ar crește constant. Un excedent bugetar primar înseamnă că Guvernul își poate acoperi integral cheltuielile, excluzând costurile de deservire a datoriilor, cu propriile venituri fiscale.

Doi a subliniat importanța începerii cel puțin a discuțiilor privind reconstrucția fiscală pentru a evita unele scenarii de „aterizare dură” în viitor, în care Județul ar putea fi nevoit să implementeze creșteri fiscale abrupte sau reduceri drastice ale cheltuielilor guvernamentale. De asemenea, ar putea apărea o inflație ridicată.

cei care susțin cheltuielile fiscale puternice susțin adesea că majoritatea JGB-urilor sunt achiziționate de bănci naționale și investitori instituționali, astfel încât riscul unei creșteri a ratei dobânzii este limitat. Ei spun, de asemenea, că, din moment ce valoarea totală a activelor financiare ale gospodăriilor depășește datoria țării, Japonia poate continua să emită JGB-uri. Potrivit Băncii Japoniei, activele financiare totale ale gospodăriilor s-au situat la 1,9 miliarde de euro.

ideea promovării cheltuielilor guvernamentale, cunoscută sub numele de teoria monetară modernă (MMT), a câștigat recent tracțiune. Mai simplu spus, Acesta susține că guvernele care își pot tipări propriile monede sunt capabile să arunce bani în măsuri economice fără să se îngrijoreze de datorii, atâta timp cât inflația nu are loc.

unii subliniază că Japonia s-a angajat în practică în MMT, deoarece BOJ a achiziționat o sumă uriașă de JGB-uri pentru a finanța eficient cheltuielile guvernului.

în urma crizei financiare globale din 2008, băncile centrale din alte țări au lansat, de asemenea, programe de cumpărare de active similare BOJ.cu toate acestea, experții spun că achiziționarea de JGBS de către BOJ este mult mai nesăbuită decât mișcările omologilor săi.

începând cu luna septembrie, BOJ a fost cel mai mare deținător de JGB din țară cu 542 trilioane de dolari, ceea ce reprezintă 45,1 de dolari din totalul JGB-urilor restante. Activele totale ale BOJ din septembrie au fost de aproximativ 690 de miliarde de euro, depășind PIB-ul țării.

deși alte bănci centrale au stimulat achizițiile de active de la criza COVID-19, „nu sunt nici pe departe ceea ce a făcut Japonia”, a declarat Sayuri Kawamura, economist șef la Institutul de cercetare din Japonia.politica monetară a Japoniei a început după ce fostul prim-ministru Shinzo Abe și-a lansat administrația în 2012 cu misiunea de a pune capăt deflației cronice a țării.

în aprilie 2013, Boj Gov. Haruhiko Kuroda, care a preluat conducerea în luna martie a acelui an, a surprins piețele cu anunțul său că banca centrală va continua să cumpere obligațiuni guvernamentale, mărind suma cu până la 50 de miliarde de euro în fiecare an. Kuroda va susține ulterior politica în 2014 prin creșterea obiectivului anual la 80 de trilioane de dolari.în septembrie 2016, Kuroda a introdus o nouă politică numită „controlul curbei randamentului”, în care BOJ cumpără obligațiuni în grade diferite, cu scopul de a menține JGB-ul de 10 ani aproape de 0%, o încercare aparentă de a ușura preocupările unor observatori de piață cu privire la posibilele rate volatile ale dobânzii pentru JGB-urile pe termen lung.

pentru moment, ratele dobânzilor sunt încă la niveluri istorice scăzute, iar țara nu a văzut niciun semn de inflație, BOJ luptându-se să-și atingă obiectivul de 2%.

Kawamura subliniază că politica monetară ultraloose a BOJ a reprezentat un risc serios pentru gestionarea fiscală a Japoniei.

odată ce pandemia este eliminată și economia revine la normal, băncile centrale din alte națiuni ar putea crește ratele dobânzilor, dar mâinile BOJ ar fi legate din cauza cantității sale enorme de JGB-uri.

BOJ a achiziționat acele JGB-uri la rate ale dobânzii ultralow, deci dacă continuă cu creșteri ale ratei, costul dobânzii pentru numerarul pe care băncile private îl depun la BOJ ar fi mai mare decât profitul BOJ. De asemenea, o creștere a ratelor dobânzilor ar crește semnificativ costul finanțării bugetului guvernului central.Kawamura a declarat că activele BoJ sunt vulnerabile la schimbările de pe piață, ceea ce ar putea lăsa banca centrală cu datorii în exces.”oamenii trebuie să recunoască ce riscuri își asumă BOJ și ce s-ar întâmpla dacă situația continuă”, a spus Kawamura.

„unele evoluții majore în situația financiară ar putea pune BOJ în insolvență. Dacă se întâmplă acest lucru, pierderea ar trebui să fie acoperită din banii contribuabililor.”

datorii, Ministerul Finanțelor, bugete, obligațiuni, investiții, economia japoneză, covid-19, covid-19 în Japonia