glaciația extinsă a avut loc în zona Grand Banks în timpul ultimului maxim glaciar. Cu aproximativ 13.000 de ani în urmă, cea mai mare parte a gheții s-a topit, lăsând Grand Banks expuse pe măsură ce mai multe insule se întind pe sute de kilometri. Se crede că creșterea nivelului mării le-a scufundat în urmă cu aproximativ 8.000 de ani.
în timp ce nicio dovadă arheologică pentru o prezență europeană în apropierea Grand Banks nu supraviețuiește din perioada dintre așezarea nordică a Groenlandei de scurtă durată la L ‘ Anse aux Meadows în 1000 CE și trecerea transatlantică a lui John Cabot în 1497, unele dovezi sugerează că călătorii din regiunea bască și Anglia (în special din Bristol) și alții l-au precedat pe Cabot. În secolul al 15-lea unele texte se referă la un teren numit Bacalao, țara de codfish, care este, probabil, Newfoundland. În câțiva ani de la călătoria lui Cabot, existența terenurilor de pescuit pe Grand Banks a devenit cunoscută în general în Europa. Navele din Franța și Portugalia au pionierat pescuitul acolo, urmate de nave din Spania, în timp ce navele din Anglia erau rare în primii ani. Acest lucru s-a schimbat curând, mai ales după Bernard Drakeexpediția Newfoundland în 1585, care a distrus practic industriile de pescuit spaniole și portugheze din această zonă. Stocurile de pește au devenit importante pentru economiile timpurii ale coloniștilor europeni din estul Canadei și New England.
la 18 noiembrie 1929, un cutremur major (cunoscut sub numele de cutremurul Grand Banks din 1929) în partea de sud-vest a Grand Banks care se învecinează cu canalul Laurentian a provocat o alunecare de teren subacvatică care a dus la daune extinse cablurilor transatlantice și a generat un tsunami Atlantic rar care a lovit coasta de sud a Newfoundland, susținând 29 de vieți în Peninsula Burin.
progresele tehnologice în domeniul pescuitului (cum ar fi utilizarea navelor-fabrică mari și a sonarului), precum și disputele geopolitice asupra granițelor teritoriale maritime și a Zonei Economice exclusive (Zee) au dus la pescuitul excesiv și la o scădere gravă a stocurilor de pește ale marilor bănci din jurul anului 1990. Pescuitul Canadian Grand Banks a fost închis în 1993.ZEE din Canada acoperă în prezent majoritatea marilor bănci, cu excepția „nasului” lucrativ (extremitatea estică, lângă capacul flamand) și „coada” (extremitatea sudică) a băncii de pescuit. Tratatul de la Paris din 1783 a dat Statelor Unite drepturi comune de a pescui în aceste ape, dar acea secțiune a Tratatului nu mai este în vigoare. Zona economică exclusivă a teritoriului francez Saint Pierre și Miquelon ocupă o secțiune în formă de știft la marginea de vest a Grand Banks, cu capul de rază de 22 de kilometri (12 nmi; 14 mi) al știftului care înconjoară insulele și acul care se îndreaptă spre sud pentru 348 km (188 nmi; 216 mi).