fundaciónEditar
Fundada en 1910 por Arthur, Herbert y Percy Salomon y un empleado llamado Ben Levy, se mantuvo como sociedad hasta principios de la década de 1980. William Salomon, hijo de Percy Salomon, se convirtió en socio gerente y jefe de la compañía en 1963. En 1978, John Gutfreund se convirtió en socio gerente, y sucedió a William Salomon como director de la compañía. En 1981, fue adquirida por la empresa de comercio de productos básicos Phibro Corporation y se convirtió en Salomon Inc. Fue con la fusión inversa que permitió a Gutfreund hacer pública la empresa. Gutfreund se convirtió en el CEO de la compañía tras la fusión inversa.
Salomon Brothers durante la década de 1980Editar
Durante la década de 1980, Salomon se destacó por su innovación en el mercado de bonos, vendiendo el primer valor respaldado por hipotecas, una especie hasta ahora oscura de instrumento financiero creado por Ginnie Mae. Poco después, Salomon compró hipotecas a thrifts en todo Estados Unidos y las empaquetó en valores respaldados por hipotecas, que vendió a inversores locales e internacionales. Más tarde, se alejó de la banca de inversión tradicional (ayudar a las empresas a recaudar fondos en el mercado de capitales y negociar fusiones y adquisiciones) a la negociación casi exclusivamente por cuenta propia (la compra y venta de acciones, bonos, opciones, etc.). para el beneficio de la propia empresa). Salomon tenía experiencia en valores de renta fija y negociación basada en las oscilaciones diarias en el mercado de bonos.
Durante este período, la alta dirección quedó insatisfecha con el desempeño de la empresa. Los beneficios eran pequeños y los comerciantes de la compañía recibían pagos de una manera que estaba desconectada de la verdadera rentabilidad. Hubo debates sobre la dirección que debía seguir la empresa, si debía reducir sus actividades para centrarse en determinadas esferas. Por ejemplo, la unidad de negocio de papel comercial (que proporciona financiación diaria a corto plazo para grandes empresas) aparentemente no era rentable, aunque algunos en la empresa argumentaron que era una buena actividad porque mantenía a la empresa en contacto constante con el personal financiero clave de otras empresas.
Finalmente, la firma decidió imitar a Drexel Burnham Lambert, utilizando sus banqueros de inversión y su propio dinero para instar a las empresas a reestructurarse o participar en compras apalancadas. Como resultado, la firma compitió por la compra apalancada de RJR Nabisco y la compra apalancada de Revco stores (que terminó en fracaso).
El éxito de Salomon Brothers en la década de 1980 está documentado en el libro de Michael Lewis de 1989, Liar’s Poker. Lewis pasó por el programa de entrenamiento de Salomon y luego se convirtió en vendedor de bonos en Salomon Brothers en Londres. Lewis presentó una descripción privilegiada de la vida en Salomon Brothers, y su libro se convirtió en un trabajo seminal en términos de comprensión de la cultura corporativa de Salomon Brothers en la década de 1980.
Lewis sobre el concepto de «Gran Polla oscilante»:
Un nuevo empleado, una vez que llegó al piso de operaciones, recibió un par de teléfonos. Se puso en línea casi de inmediato. Si pudiera hacer millones de dólares con esos teléfonos, se convertiría en la más venerada de todas las especies: una Gran Polla Balanceándose. Después de la venta de un gran bloque de bonos y el depósito de unos cientos de miles de dólares en la caja de Salomon, un director general llamó a quien fuera responsable para confirmar su identidad: «Oye, Gran Polla Oscilante, muy bien.»
Lewis describe el piso de operaciones en Salomon:
Debido a que el piso cuarenta y uno fue el hogar elegido de las personas más ambiciosas de la empresa, y debido a que no había reglas que regieran la búsqueda de ganancias y gloria, los hombres que trabajaban allí, incluidos los más sedientos de sangre, tenían una mirada cazada. El lugar estaba gobernado por la simple comprensión de que la búsqueda desenfrenada del interés personal percibido era saludable. Comer o ser comido. Los hombres de 41 trabajaron con un ojo puesto sobre sus hombros para ver si alguien estaba tratando de matarlos, porque no se sabía qué tipo de hombre se había acercado al peldaño debajo de ti y ahora estaba hambriento de tu trabajo. El límite de conducta aceptable dentro de Salomon Brothers era muy amplio. Decía algo sobre la capacidad del mercado libre de moldear el comportamiento de las personas en un patrón socialmente aceptable. Porque esto era el capitalismo en su estado más crudo, y era autodestructivo…
escándalo de bonos del tesoro de la década de 1990editar
En 1991, el Subsecretario Adjunto del Tesoro de los Estados Unidos, Mike Basham, se enteró de que el comerciante de Salomon, Paul Mozer, había estado presentando ofertas falsas en un intento de comprar más bonos del tesoro de los permitidos por un comprador durante el período comprendido entre diciembre de 1990 y mayo de 1991. Salomon fue multado con 190 millones de dólares por esta infracción, y se le exigió que reservara 100 millones de dólares en un fondo de restitución para las partes lesionadas. El CEO Gutfreund dejó la compañía en agosto de 1991 y un acuerdo de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) resultó en una multa de 1 100,000 y se le prohibió servir como director ejecutivo de una firma de corretaje. El escándalo fue documentado en el libro de 1993 Pesadilla en Wall Street. La empresa se vio debilitada por el escándalo, que llevó a su adquisición por Travelers Group en 1998.
Aunque no es definitivo, es probable que la cultura corporativa de Salomon Brothers haya creado el entorno para el escándalo de los bonos del tesoro de los Estados Unidos. Mientras que Salomon Smith Barney se hizo notorio a principios de la década de 1990 por una mentalidad colectiva de «macho alfa» presente entre sus empleados y «una cultura corporativa despiadada que recompensaba la toma de riesgos con bonificaciones masivas, castigando los malos resultados con una bota rápida.»Los principales operadores de bonos de la firma se llamaban a sí mismos» Grandes Pollas Oscilantes», y fueron la inspiración para el libro La Hoguera de las Vanidades, de Tom Wolfe. La expresión » Big Swinging Dick(s)» en sí misma se usó para referirse a los banqueros Salomon que dominaron el juego de la obtención de ganancias extraordinarias.
Algunos miembros del arbitraje de bonos de los Hermanos Salomon, como John Meriwether, Myron Scholes y Eric Rosenfeld, más tarde se involucraron con Long-Term Capital Management, un fondo de cobertura que colapsó en 1998. Los últimos años de Salomon Brothers, que culminaron con su participación en la Gestión de Capital a Largo Plazo, se relata en el libro de 2007 A Demon of Our Own Design.
Adquisición por CitigroupEdit
Salomon (NYSE:SB) fue adquirida por Travelers Group en 1998; y, tras la fusión de este último con Citicorp ese mismo año, Salomon se convirtió en parte de Citigroup. Las operaciones combinadas de banca de inversión se conocieron como» Salomon Smith Barney » Después de la adquisición, la empresa matriz (Travelers Group, y más tarde Citigroup) demostró ser culturalmente reacia a las ganancias y pérdidas volátiles causadas por el comercio por cuenta propia, prefiriendo un crecimiento más lento y constante. Salomon sufrió una pérdida de 100 millones de dólares cuando se posicionó incorrectamente para la fusión de MCI Communications con British Telecom, lo que nunca ocurrió. Posteriormente, la mayor parte de su negocio de comercio por cuenta propia se disolvió.
Aunque el nombre de Salomon continuó como Salomon Smith Barney, las operaciones de banca de inversión de Citigroup, la división fue renombrada el 7 de abril de 2003 a «Citigroup Global Markets Inc.»El cambio de nombre de Salomon Smith Barney Holdings Inc. para Citigroup Global Markets Holdings Inc se hizo con el fin de reemplazar el nombre manchado de Salomon Smith Barney con la marca Citigroup. Esto se hizo con la esperanza de presentar un sentido de unidad entre las diversas divisiones de negocios de Citigroup. Además, Citigroup quería separar los mercados Globales de Citigroup de su pasado en Salomon Smith Barney. Hoy en día, los nombres Salomon Brothers y Smith Barney siguen siendo marcas de servicio pertenecientes a Citigroup Global Markets.