Fayette était autrefois l’une des fonderies de fer les plus productives de la péninsule supérieure. Fayette a grandi autour de deux hauts fourneaux, d’un grand quai et de plusieurs fours à charbon de bois, suite au besoin de fer après la guerre civile. Près de 500 résidents — dont beaucoup ont immigré du Canada, des îles britanniques et du nord de l’Europe — vivaient dans et à proximité de la ville qui existait pour fabriquer de la fonte brute. En 24 ans d’exploitation, les hauts fourneaux de la Fayette ont produit un total de 229 288 tonnes de fer, en utilisant les forêts de feuillus locales pour le combustible et en extrayant le calcaire des falaises pour purifier le minerai de fer. Lorsque le marché du charbon de bois a commencé à décliner, la Jackson Iron Company a fermé ses activités de fonderie de Fayette en 1891. Un autre événement qui a conduit à la disparition de la Jackson Iron Company a été l’utilisation des feuillus et du calcaire pour purifier le fer, conduisant à l’épuisement des feuillus dans la région. C’était la principale source de purification du fer et a donc conduit au déclin de la Jackson Iron Company. Après la fermeture des opérations, de nombreux résidents ont quitté Fayette à la recherche d’un emploi ailleurs, bien que certains aient choisi de rester à proximité et aient utilisé la terre pour l’agriculture.

En raison de la fermeture des opérations de fusion, la ville est devenue un village de villégiature et de pêcheurs. En 1916, il a été acheté par un riche particulier et transformé en station d’été. Il a continué à ce titre jusqu’en 1946, date à laquelle un autre individu l’a acheté, qui a finalement pris du retard sur les taxes. Enfin, il a été acheté par la Escanaba Paper Company et a été échangé au gouvernement du Michigan contre timberland. En conséquence, Fayette est devenu un parc d’État en 1959.