St. Elmo s’appelait à l’origine Forest City, mais a ensuite été modifiée en raison de la multitude de villes portant le même nom. Le nom de St. Elmo a été choisi par Griffith Evans, l’un des pères fondateurs, qui lisait un roman portant le même titre.

La ville était à son apogée dans les années 1890, lorsqu’elle comprenait un bureau de télégraphe, un magasin général, une mairie, 5 hôtels, des salons, des salles de danse, un bureau de journal et une école. Le premier et le plus ancien journal de la ville, le St. Elmo Mountaineer, a commencé à rendre compte des activités minières de la ville en août 1880 et a couru jusqu’en 1895. La ligne de chemin de fer Denver, South Park et Pacific passait par Saint-Elmo. Il y avait 150 claims miniers brevetés dans la région. La majorité des habitants de St. Elmo travaillaient dans les mines Mary Murphy, Teresa C., Molly ou Pioneer. La mine Mary Murphy était la mine la plus grande et la plus prospère de la région. La mine Mary Murphy a récupéré plus de 60 000 000 $ d’or pendant son exploitation. Alors que les autres mines ont finalement fermé, la mine Mary Murphy a continué à fonctionner jusqu’à l’abandon du chemin de fer en 1922.

Après la fermeture de l’industrie minière, la population de Saint-Elmo a considérablement diminué. Les mineurs ont cherché ailleurs de l’or et de l’argent et le quartier des affaires de Saint-Elme a également fermé ses portes. Peu de gens ont continué à vivre dans la ville. Le service postal a été interrompu en 1952 après la mort du maître de poste de St. Elmo.