1. Bryan P. Marsal

Bryan P. Marsal, co-CEO di Alvarez& Marsal e CEO di Lehman Brothers, ha supervisionato il procedimento per il più grande fallimento della storia-il deposito fallimentare di Lehman Brothers nel settembre 2008. Durante una presentazione a un gruppo di uomini d’affari, gli è stato chiesto di commentare lo stato dell’etica negli affari. La sua risposta, ” non ce ne sono.”La risposta di Marsal ha messo in luce i comportamenti legali ma sgradevoli che hanno permeato la crisi finanziaria e portato ad alcune grandi riforme, in particolare attraverso il Dodd-Frank Act del 2010.

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2. Rossetto su un maiale vs. onesto Consiglio

Forse niente di meglio caratterizza il modo in cui la strada funziona rispetto alle buffonate di un tempo analista di Merrill Lynch Henry Blodgett. Blodgett è stato il principale analista di Internet ed e-commerce a Wall Street durante il culmine del boom delle dotcom. Divenne famoso per raccomandare pubblicamente titoli tecnologici a cui si riferiva con termini come” spazzatura “e” un disastro ” in messaggi di posta elettronica privati.

Sulla base delle raccomandazioni di Blodgett, i broker Merrill Lynch hanno venduto attivamente questi titoli “spazzatura” agli investitori. I portafogli dei clienti hanno subito pesanti perdite quando i titoli tecnologici sono crollati. Le azioni di Blodgett, sebbene non etiche, erano ancora legali. Di conseguenza, è stato bandito dall’industria, non perché ha promosso azioni che non gli piacevano, ma perché le aziende che ha promosso erano clienti di investment banking di Merrill Lynch, creando un conflitto di interessi. Oggi, gli investitori sono un po ‘ meno fiduciosi degli analisti di Wall Street di quanto non fossero prima del fiasco di Blodgett.

Nel 2002, Blodgett è stato lampooned in un famoso spot televisivo per società di brokeraggio Charles Schwab, in cui un veterano di Wall Street indurito dice alcuni broker di “mettere un po’ di rossetto su questo maiale!”

3. Titoli complessi vs. Let the Buyer Beware

L’implosione apparentemente senza fine di una serie di investimenti complessi, tra cui credit default swap, veicoli di investimento speciali, titoli garantiti da ipoteca e hedge fund, ha lasciato una scia di portafogli in frantumi e investitori disorientati nella sua scia. Gli investimenti, e altri come loro, hanno strutture che sono troppo difficili da comprendere anche per gli investitori sofisticati. Ciò è chiaramente dimostrato quando gli investimenti crollano e trascinano verso il basso i portafogli di fondazioni, dotazioni, piani pensionistici aziendali, governi locali e altre entità probabilmente competenti.

Con gli sforzi di marketing e di vendita che minimizzano i rischi di questi investimenti, messi contro l ‘ “obbligo” da parte dell’investitore di capire cosa stanno comprando, gli investitori hanno alcune grandi sfide contro questi alti avversari.

4. Window Dressing

Window dressing è una strategia utilizzata dai gestori di fondi comuni e di portafoglio verso la fine dell’anno o del trimestre per migliorare l’aspetto delle prestazioni del portafoglio / fondo prima di presentarlo a clienti o azionisti. Per abito finestra, il gestore del fondo venderà titoli che hanno grandi perdite e l’acquisto di titoli ad alta quota verso la fine del trimestre. Questi titoli sono poi segnalati come parte delle disponibilità del fondo.

Poiché le partecipazioni sono mostrate in un momento, piuttosto che su una base acquistata e venduta, sembra buono sulla carta e viene consegnato come risultati ufficiali dalle società di fondi comuni. Cosa può fare un investitore se non leggerlo e crederci?

5. Pagamento del tasso di interesse per gli investitori vs. Tasso di interesse a carico dei mutuatari

Se vai alla tua banca e metti $100 in un conto di risparmio, sarai fortunato se la banca ti paga l ‘ 1% di interesse per un anno. Se prendi una carta di credito sponsorizzata dalla banca, la banca ti addebiterà il 25% o più di interesse. Cosa c’è che non va in quella foto? Secondo le banche, niente di niente. E ‘ tutto perfettamente legale.

Meglio ancora, dal loro punto di vista, possono addebitare ai depositanti una tassa per parlare con un cassiere, una tassa per avere un saldo basso, una tassa per utilizzare l’ATM, una tassa per ordinare assegni, una tassa per assegni rimbalzati e qualche altra tassa per altri servizi gettati per un profitto aggiunto e una buona misura. Poi, se il depositante decide di prendere in prestito, possono addebitare una tassa di prestito origination, una tassa di servizio di prestito, una tassa annuale di carta di credito, e gli interessi sulle carte di credito e prestiti. È tutto perfettamente legale e completamente divulgato, e può essere sconcertante per il cliente medio della banca.

6. Tassi di interesse più elevati per il credito “cattivo” vs. Tassi più bassi per il credito” buono ”

Se hai problemi a cavartela (forse hai perso il lavoro o sei rimasto indietro su alcune bollette) e stai cercando di rimetterti in piedi dopo che il tuo rating di credito ha preso un colpo, probabilmente ti verrà addebitato un tasso di interesse Si pagherà di più per un mutuo, un prestito auto, un prestito bancario, e quasi ogni altro prestito che si può immaginare.

D’altra parte, le persone ricche possono ottenere prestiti a tassi di interesse rock-bottom. È prassi standard addebitare di più ai clienti a rischio più elevato. Questa politica ha senso sulla carta, ma non fa alcun favore per le persone laboriose solo cercando di sbarcare il lunario.

7. Mutui Subprime

Il mutuo subprime è una variazione speciale sul tema “tassi di interesse più elevati per il cattivo credito”. I mutuatari con rating inferiore a 600 spesso saranno bloccati con mutui subprime che addebitano tassi di interesse più elevati. Un mutuatario con un basso rating di credito in genere non sarà offerto un mutuo convenzionale perché il creditore vede il mutuatario come avere un rischio più grande della media di inadempienza sul prestito. Effettuare pagamenti in ritardo fattura o dichiarando fallimento personale potrebbe benissimo mutuatari terra in una situazione in cui possono qualificarsi solo per un mutuo subprime.

8. Imprese di investimento che promuovono azioni ai clienti vs. Venderli in altri conti

Un lato dell’azienda sta vendendo attivamente azioni X ai propri clienti, mentre l’altro lato dell’azienda che gestisce denaro per conto dei propri conti sta vendendo azioni X il più velocemente possibile, per uscire prima che lo stock collassi. È comunemente indicato come uno schema di pompa e scarico, con molte varianti esistenti in una forma o nell’altra. In alcuni casi, i broker dell’azienda stanno “consigliando” agli investitori al dettaglio di acquistare, mentre ai partner di hedge fund dell’azienda viene detto di vendere. In altri casi, a due ” partner “vengono dati consigli contraddittori, con un lato che acquista dall’altro, anche se i donatori di” consigli ” si aspettano che l’acquirente venga bruciato. Proprio come a Las Vegas, alla fine della giornata, il vantaggio va alla casa.

9. Consigli sulle azioni

Gli investitori guardano agli analisti di borsa per capire se vale la pena acquistare o meno le azioni di una società. Dopotutto, gli analisti trascorrono tutto il giorno a condurre ricerche mentre la maggior parte degli investitori non ha tempo o esperienza. Con tutto ciò che analizza, ci si potrebbe aspettare una distribuzione abbastanza ampia di raccomandazioni in un universo di investimento, tra cui “acquista”, “tieni” e “vendi”.”Tuttavia, mentre una ricerca completa sulle scorte può essere alquanto difficile da identificare per l’investitore al dettaglio, molti investitori potrebbero aver notato che la maggior parte degli analisti è spesso riluttante a dare un rating di vendita. Questo è spesso perché, nonostante i potenziali conflitti di interesse, la maggior parte degli analisti di ricerca sell-side tenere a mente che le imprese di intermediazione sono costruiti per trattare le scorte ai clienti.

Sia per gli investitori retail che buy-side questo può portare alla necessità di guardare oltre i rating per visualizzare il sentiment generale che viene fornito con una raccomandazione. Spesso, le vere opinioni degli analisti possono essere trovate nelle loro stime per le vendite, i guadagni e gli obiettivi di prezzo di un’azienda.

10. Piano pensionistico “Congelamento” e cessazione rispetto ai pagamenti pensionistici ai lavoratori

Immagina di aver lavorato per tutta la vita e di aver dato i migliori anni della tua salute a un’azienda. Tuttavia, alcuni anni prima di andare in pensione, l’azienda congela il piano pensionistico. Quindi l’anno in cui sei pronto per uscire, interrompono il piano tutti insieme e ti danno un assegno forfettario invece di un assegno pensionistico per la vita. La parte peggiore? Succede spesso ed è perfettamente legale.

11. Azioni legali class Action contro la giustizia per il torto

Quindi cosa succede quando il “piccolo ragazzo” si rende conto di essere stato offeso da una grande azienda? Il più delle volte, probabilmente porterà la compagnia in tribunale. Tuttavia, dal momento che il piccolo ragazzo di solito non può permettersi la rappresentanza legale necessaria per combattere con un colosso aziendale, cerca un avvocato che rappresenti un enorme gruppo di azionisti in una situazione simile.

Ad esempio, diciamo che la vita di 1.000 persone è stata rovinata da un acquisto di investimento sconsiderato. Se le vittime ricevono un accordo, gli avvocati possono comandare una parte significativa di quel denaro, anche più della metà. Ad esempio, un accordo di million 10 milioni può essere diviso in each 5,000 ciascuno per i querelanti e million 5 milioni per gli avvocati, ed è tutto legale. Il” piccoletto ” potrebbe avere la sua giornata in tribunale, ma non c’è alcuna garanzia che verrà pagato quello che merita, specialmente se il suo avvocato vuole una grossa fetta dell’accordo come pagamento per i servizi resi.

12. Proprietà intellettuale

L’amministrazione Trump ha brillato i riflettori su uno degli atti più discutibili delle imprese, (in particolare in Cina) furto di proprietà intellettuale. Mentre questa categoria di confini di azione aziendale tra legale e illegale, è un tentativo che ha potenzialmente aiutato alcune aziende cinesi salire a grandezza. Huawei, ad esempio, ha assunto un’intensa pressione per la sua cultura competitiva che sembra promuovere la copia e il furto di proprietà intellettuale per i propri guadagni.

13. Altri atti societari

La proprietà intellettuale non è necessariamente l’unico modo in cui le aziende competitive con etica dubbia cercano di ottenere un vantaggio. Altre pratiche commerciali dubbie che possono facilmente volare sotto il radar possono includere cose come ingannare il marketing di prodotto, schemi competitivi sleali, manipolazione dei dipendenti, effetti ambientali e accordi di quid pro quo o di corruzione. Le aziende possono utilizzare queste tattiche per il proprio guadagno, ma possono anche venire con il rischio di cause legali e disapprovazione degli azionisti.

14. Contabilità creativa e / o aggressiva

Le aziende sono in attività per generare profitti e segnalare forti prestazioni. Vacillare dai loro grandiosi obiettivi può creare la motivazione per un reporting finanziario creativo e aggressivo che migliora la percezione generale del successo di un’azienda.

Numerose aziende, tra cui Enron, WorldCom e Tyco, hanno fatto la storia per le loro pratiche illegali legate alla contabilità creativa. Tuttavia, non tutti i metodi di contabilità creativi e aggressivi sono necessariamente illegali. Ci sono una vasta gamma di modi in cui un’azienda può potenzialmente cercare di aumentare i suoi risultati, spesso poco prima della segnalazione dei guadagni. Alcuni di questi schemi possono includere report creativi non GAAP, un’enfasi sui risultati IFRS, mancanza di divulgazione per situazioni difficili, programmi di emissione di azioni e buyback, tempi di entrate e spese, partecipazioni e vendite di asset, pianificazione pensionistica e uso di buon auspicio di derivati.

La legge Sarbanes–Oxley del 2002 ha implementato un quadro molto più forte per le società pubbliche, l’informativa finanziaria, che ha contribuito ad alleviare alcuni dei rischi per gli investitori. Tuttavia, i dirigenti in trincea hanno una profonda comprensione della propria informativa finanziaria e delle migliori misure creative per presentare i risultati più propizi ai propri stakeholder.

La linea di fondo

Potrebbe essere difficile credere che alcune di queste pratiche commerciali eticamente dubbie siano vive e fiorenti, ma anche legali e potenzialmente legittime agli occhi dei legislatori. Tuttavia, essere consapevoli di questi metodi senza scrupoli può aiutarti a evitarli nel miglior modo possibile. Gli esempi sopra riportati sono solo alcuni casi in cui la legge potrebbe non fornire necessariamente le protezioni più appropriate, nonostante le migliori intenzioni dei regolatori.