Che cos’è il Inflation Targeting?
Il targeting per inflazione è una politica bancaria centrale che ruota attorno all’adeguamento della politica monetaria per raggiungere un tasso annuo di inflazione specificato. Il principio dell’inflation targeting si basa sulla convinzione che la crescita economica a lungo termine si ottiene meglio mantenendo la stabilità dei prezzi e la stabilità dei prezzi si ottiene controllando l’inflazione.
Key Takeaways
- L’inflation targeting è una strategia della banca centrale di specificare un tasso di inflazione come obiettivo e di adeguare la politica monetaria per raggiungere tale tasso.
- Il targeting per inflazione si concentra principalmente sul mantenimento della stabilità dei prezzi, ma è anche ritenuto dai suoi fautori di sostenere la crescita economica e la stabilità.
- Il targeting per inflazione può essere contrapposto ad altri possibili obiettivi politici delle banche centrali, tra cui il targeting dei tassi di cambio, della disoccupazione o del reddito nazionale.
Inflazione monetaria
Comprendere l’Inflation Targeting
Come strategia, l’inflation targeting considera l’obiettivo primario della banca centrale come il mantenimento della stabilità dei prezzi. Tutti gli strumenti di politica monetaria di cui dispone una banca centrale, comprese le operazioni di mercato aperto e i prestiti a sconto, possono essere impiegati in una strategia generale di inflation targeting. Il targeting per inflazione può essere contrapposto alle strategie delle banche centrali volte ad altre misure della performance economica come obiettivi primari, come il targeting dei tassi di cambio, del tasso di disoccupazione o del tasso di crescita nominale del prodotto interno lordo (PIL).
I tassi di interesse possono essere un obiettivo intermedio che le banche centrali utilizzano nel targeting per inflazione. La banca centrale abbasserà o aumenterà i tassi di interesse in base al fatto che ritenga che l’inflazione sia inferiore o superiore a una soglia obiettivo. Si dice che l’aumento dei tassi di interesse rallenti l’inflazione e quindi rallenti la crescita economica. Si ritiene che abbassare i tassi di interesse aumenti l’inflazione e acceleri la crescita economica.
Il benchmark utilizzato per il targeting dell’inflazione è in genere un indice dei prezzi di un paniere di beni di consumo, come l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali utilizzato dalla Federal Reserve statunitense.
Oltre a prendere i tassi target di inflazione e le date di calendario come misure di performance, la politica di targeting per l’inflazione può anche aver stabilito misure che devono essere prese a seconda di quanto il tasso di inflazione effettivo varia dal livello mirato, come il taglio dei tassi sui prestiti o l’aggiunta di liquidità all’economia.
Il 27 agosto 2020 la Federal Reserve ha annunciato che non alzerà più i tassi di interesse a causa della disoccupazione che scende al di sotto di un certo livello se l’inflazione rimane bassa. Ha anche cambiato il suo obiettivo di inflazione in media, il che significa che consentirà all’inflazione di salire leggermente al di sopra del suo obiettivo del 2% per compensare i periodi in cui era al di sotto del 2%.
Pro e contro dell’Inflation Targeting
L’inflation targeting consente alle banche centrali di rispondere agli shock dell’economia nazionale e di concentrarsi su considerazioni interne. L’inflazione stabile riduce l’incertezza degli investitori, consente agli investitori di prevedere le variazioni dei tassi di interesse e ancore le aspettative di inflazione. Se l’obiettivo è pubblicato, il targeting per inflazione consente anche una maggiore trasparenza nella politica monetaria.
Tuttavia, alcuni analisti ritengono che un focus sull’inflation targeting per la stabilità dei prezzi crei un’atmosfera in cui bolle speculative insostenibili e altre distorsioni nell’economia, come quella che ha prodotto la crisi finanziaria del 2008, possono prosperare senza controllo (almeno fino a quando l’inflazione non scenderà dai prezzi delle attività ai prezzi al consumo al dettaglio). Altri critici dell’inflation targeting ritengono che incoraggi risposte inadeguate agli shock delle condizioni di scambio o agli shock dell’offerta. I critici sostengono che il targeting del tasso di cambio o il targeting del PIL nominale creerebbero più stabilità economica
Dal 2012, la Federal Reserve statunitense ha mirato all’inflazione al 2% misurata dall’inflazione PCE. Mantenere bassa l’inflazione è uno degli obiettivi del doppio mandato della Federal Reserve, insieme a livelli di disoccupazione stabili e bassi.
I livelli di inflazione dell ‘ 1% al 2% all’anno sono generalmente considerati accettabili, mentre i tassi di inflazione superiori al 3% rappresentano una zona pericolosa che potrebbe causare la svalutazione della valuta.
Il targeting per inflazione è diventato un obiettivo centrale della Federal Reserve nel gennaio 2012 dopo le ricadute della crisi finanziaria 2008-2009. Segnalando i tassi di inflazione come obiettivo esplicito, la Federal Reserve sperava di contribuire a promuovere il loro doppio mandato: bassa disoccupazione a sostegno di prezzi stabili. Nonostante i migliori sforzi della Federal Reserve, l’inflazione oscilla ancora intorno all’obiettivo del 2% per la maggior parte degli anni.