Tom Szaky, fondatore e CEO di TerraCycle con sede a Trenton, è un leader carismatico. Ho sentito Szaky parlare per la prima volta al Rotary Club Trenton nel 2005, quando ha affascinato il pubblico con la nuova idea di “costi negativi.”Poiché altre aziende hanno pagato TerraCycle per riutilizzare i loro prodotti di scarto, TerraCycle ha avuto un margine migliore del 100%. Il suo primo prodotto – uno spray fertilizzante – è stato distribuito da Home Depot e Lowe’s, e sembrava un successo in fuga.

In questi giorni Szaky parla al World Economic Forum. Lì a gennaio a Davos ha annunciato l’iniziativa Loop Alliance di TerraCycle, che spedirà marchi leader in confezioni riciclabili. Marchi come Tide, Dove, Gillette, Hellman’s, Clorox, Pantene, Haagen-Dazs e altri 18 hanno già firmato per spedire in the Loop box. I contenitori vuoti torneranno in un impianto di lavorazione ad anello per la pulizia e la spedizione.

Il pubblico ha un appetito per TerraCycle e la sua missione. A livello globale, 14 articoli sono scritti su TerraCycle ogni giorno. La parte più rapida crescita di TerraCycle è le sue scatole di rifiuti Zero, che è possibile acquistare per spedire indietro vari rifiuti problematici: per esempio, tubi fluorescenti. Invece di schlepping al Mercer County Recycling Center una volta all’anno al minimo in una lunga fila di auto, è possibile inviare i tubi di nuovo a TerraCycle, dove saranno riciclare i componenti in risorse grezze per i nuovi prodotti.

Se chiedi quasi a chiunque di riciclare, di solito menzionano le isole di plastica del Pacifico e affermano seriamente che qualcosa deve essere fatto. Potrebbero anche essere consapevoli che la Cina ha smesso di prendere i nostri rifiuti, che le discariche nel nord-est si stanno riempiendo velocemente e che gli Stati Uniti generano circa tre quarti di tonnellata a persona in rifiuti solidi all’anno.

I rifiuti sono un grosso problema, e Tom Szaky ha creato una società dedicata al riciclaggio di oggetti che non sono normalmente riciclati — in realtà, dedicato a zero rifiuti, che è un’idea impegnativa che richiede qualcuno con carisma per venderlo.

Viviamo in un momento in cui la narrazione può essere la qualità più importante di un leader. Si può fare qualsiasi cosa e si può finanziare quasi tutto, ma solo se si può raccontare una grande storia. Ad un certo punto, l’azienda vacilla e deve adattarsi (questo è così comune che è più alla moda chiamato “pivoting”), e il leader deve girare una nuova storia. Per Tom Szaky, questo significava lasciare il suo prodotto originale – lo spray fertilizzante-e ri-focalizzare l’azienda sulla creazione di nuovi modi per trasformare i rifiuti in materiali di origine.

Le aziende vendono la loro storia a nuovi dipendenti, nuovi clienti e nuovi partner. È molto difficile arruolare grandi aziende in nuovi sistemi, ma Szaky ha schierato grandi marchi e partner al dettaglio per la sua iniziativa Loop. Il più grande rivenditore in Francia — Car 79 miliardi “ipermercato” Carrefour – ha firmato su come ha il più grande rivenditore nel Regno Unito-T 56 miliardi Tesco PLC.

Quando ho chiesto ai dipendenti di TerraCycle sulla concorrenza, non potevano pensare a nessuno, il che a volte è un segno di ingenuità, ma potrebbe essere vero per TerraCycle. Dumping rifiuti – “ribaltamento” nel gergo del settore — è un modo facile, sconsiderato per fare soldi. Perché qualcuno già in rifiuti vuole investire in innovazione?

Diciamo che hai avuto una bella carriera in Waste Management, una società con vendite di quasi billion 15 miliardi e una capitalizzazione di mercato di $43 miliardi. Vorresti essere il ragazzo che implora il finanziamento per iniziare una nuova iniziativa di estrazione dei rifiuti che perde denaro? No, vorresti essere l’eroe del dipartimento finanziario che prende la decisione audace di acquistare TerraCycle dopo che ha fatto tutto il duro lavoro e le vendite stanno decollando. Newsflash: “Genius financier fa mossa intelligente nel trattamento dei rifiuti innovativi.”

Questo tipo di accordo sta già accadendo: nel 2017 il produttore di pneumatici Michelin ha acquisito Lehigh Technologies di Tucker, in Georgia, che trasforma pneumatici usati in polvere di gomma micronizzata per pneumatici nuovi.

Dei suoi 250 dipendenti in tutto il mondo, TerraCycle ha 10 scienziati e ingegneri guidati dall’ex scienziato Dupont Ernel Simpson. Ernel e il suo team hanno sviluppato processi proprietari che trasformano i rifiuti solitamente considerati non riciclabili in materie prime coerenti per altri prodotti. Ad esempio, i filtri per sigarette possono essere trasformati in legname di plastica, i pannolini sporchi in tegole per tetti e le plastiche alluminate (sacchetti di succo) in materiale fonoassorbente. Una parte importante del processo di TerraCycle è garantire che le risorse estratte siano conformi a specifiche coerenti che consentono una produzione affidabile.

TerraCycle protegge i suoi processi come segreti commerciali piuttosto che brevetti, che sono costosi, richiedono di rivelare i vostri metodi, e scadono dopo 20 anni. Altri preziosi segreti commerciali includono l’algoritmo di ricerca di Google, Kentucky Fried Chicken e la lista dei bestseller del New York Times.

TerraCycle è diverso da qualsiasi altra società perfetta perché non è una società pubblica. Sta conducendo il proprio Reg Un’offerta iniziata a gennaio, 2018, ed è attualmente estesa a metà gennaio, 2020, ma può chiudersi in qualsiasi momento. TerraCycle non ha mai accettato il capitale di rischio e, conducendo un’offerta Reg A, sta consentendo a chiunque, non solo agli investitori accreditati, di partecipare all’offerta per un minimo di $100 per azione, anche se è necessario acquistare almeno sette azioni per un investimento totale di $700.

Se l’intera offerta si esaurisce, TerraCycle US sarà valutata a circa million 71 milioni a seconda delle spese di vendita, che sono stimate al massimo richiesto per l’offerta, ma potrebbero essere inferiori. Il pubblico sta acquistando azioni privilegiate, che possono essere convertite in comuni; ci saranno un totale di 750.000 azioni privilegiate e ordinarie se l’intera offerta è sottoscritta.

Questa è un’offerta privata, quindi non avrai liquidità — cioè, non sarai in grado di chiamare il tuo broker e dire: “Vendi!”se hai bisogno di soldi, ma puoi sempre chiedere alla compagnia se vorrebbe comprarti. La società dice che vorrebbe avere un evento di liquidità in quattro o sei anni-cioè, un evento che consente agli azionisti di incassare. Questo è di solito un acquisto della società o di un’offerta pubblica che consentirebbe di vendere il vostro magazzino nel mercato pubblico, che, si spera, è salito a un prezzo molto più alto a causa di un interesse febbrile in TerraCycle e riciclaggio.

A questo punto, vorrei dire: “Wow! Leader carismatico, profitti, dividendi, Loop, processi proprietari, operazioni in tutto il mondo, crisi planetaria what cosa non piace? TerraCycle è un’azienda in crescita e innovativa che affronta un importante problema globale.”Tuttavia, non è così semplice. L’offerta Reg A è per TerraCycle U. S. – non la compagnia mondiale. Loop è uno spin-off con azionisti separati, in modo da non partecipare a Loop.

TerraCycle U. S. ha circa 65 dipendenti e sta raccogliendo fondi per acquistare altre aziende con tecnologie di riciclaggio. La sua prima acquisizione, Air Cycle di Lisle, Illinois, rende il Bulb Eater 3, che ingerisce un tubo fluorescente in un secondo e ricicla mercurio.

Ecco alcune cose che imparerai nella circolare dell’offerta:

Non hai diritto di voto. Il voto è sopravvalutato. Per tutti gli scopi pratici, i voti dei piccoli azionisti non contano comunque, e non hai mai avuto alcun diritto di voto in grandi aziende come Google, che è controllato dai suoi fondatori; se avessi comprato Google all’inizio, saresti entusiasta del tuo status di non voto.

TerraCycle U. S. può riacquistare il vostro magazzino dopo 18 mesi. All’inizio ho pensato che questo limitasse il rialzo, ma la direzione ha spiegato che non vogliono piccoli azionisti difficili, e che, comunque, dovrebbero riacquistare azioni ad un prezzo equo o affrontare problemi legali.

La società si impegna a pagare metà degli utili al netto delle imposte in dividendi. È bello, ma difficile da prevedere.

Si può ridere ad alta voce. Sono pienamente d’accordo, ma raramente si vede questo tipo di dichiarazione in stampa: “Il nostro fondatore/CEO è ispirato, brillante e instancabile.”Questo è il fascino e la possibilità di TerraCycle: questi sono veri credenti in missione, e alcune istituzioni di grande successo sono state costruite su credenze ferventi.

È difficile valutare se farai o meno una grande quantità di denaro investendo in TerraCycle U. S. perché i rendimenti dipenderanno dalle interazioni tra le aziende e dai finanziamenti futuri. TerraCycle US trarrà sicuramente beneficio dall’hype circostante Loop e potrebbe anche vendere servizi a Loop. E la società madre potrebbe ad un certo punto acquisire tutte le azioni di TerraCycle U. S. o scambiare azioni in preparazione di un’offerta pubblica, che probabilmente uscirebbe ad un prezzo molto più alto rispetto alle azioni in offerta oggi.

L’offerta circolare doverosamente elenca i fattori di rischio — molte cose che possono andare male. Consideriamo cosa potrebbe andare bene: (1.) I governi potrebbero imporre programmi di bonifica dei rifiuti zero o più intensivi per salvare il pianeta e rispondere alle discariche gonfie. (2.) Loop potrebbe decollare e causare TerraCycle a roll-up delle sue controllate in un’unica entità per un’offerta pubblica. (3.) Un’enorme società di gestione dei rifiuti potrebbe acquistare TerraCycle come una scommessa prudente su un possibile futuro. (4.) TerraCycle potrebbe sviluppare processi più proprietari che rendono la spazzatura mineraria più redditizia rispetto alla produzione di nuove materie prime. Questa è tutta fantasia, ma la fantasia ha lo scopo di mettere in contesto i million 71 milioni di post-valutazione di TerraCycle U. S.

La domanda per un investitore è: potrebbe TerraCycle U. S. un giorno valere molto più di million 71 milioni? Stericycle (SRCL) è una società di rifiuti medici con una capitalizzazione di mercato di $4,5 miliardi. Clean Harbors (CLH) è una società di gestione ambientale e dei rifiuti che, attraverso la sua divisione Safety-Kleen, è il più grande riciclatore di oli usati del Nord America; CLH ha una capitalizzazione di mercato di $3.8 miliardi. Republic Services (RSG) è la seconda più grande società statunitense di gestione dei rifiuti con una capitalizzazione di mercato di $25 miliardi. Ci sono soldi nella spazzatura.

Credo nelle buone intenzioni. Penso che la gente di TerraCycle tratterà i loro investitori meglio della maggior parte delle altre società perché sono in missione per arruolare piccoli investitori e tutti gli altri in un futuro senza sprechi. TerraCycle US può essere un buon investimento per le persone che vogliono sostenere quella visione, guadagnare un dividendo e avere un colpo a un’opportunità al piano terra. TerraCycle U. S. magazzino sarebbe anche un regalo meraviglioso per un bambino che potrebbe conoscere la visione TerraCycle e seguire il marketing colorato della società.

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