Fondazioneedit

Fondata nel 1910 da Arthur, Herbert e Percy Salomon e da un impiegato di nome Ben Levy, rimase una partnership fino ai primi anni 1980. William Salomon, il figlio di Percy Salomon, divenne un socio amministratore e il capo della società nel 1963. Nel 1978, John Gutfreund divenne un managing partner, e successe a William Salomon come capo della società. Nel 1981, fu acquisita dalla società di trading di materie prime Phibro Corporation e divenne Salomon Inc. È stato con la fusione inversa che ha permesso a Gutfreund di rendere pubblica la società. Gutfreund divenne il CEO della società dopo la fusione inversa.

Salomon Brothers durante gli anni ’80modifica

Durante gli anni’ 80, Salomon si fece notare per la sua innovazione nel mercato obbligazionario, vendendo il primo titolo garantito da ipoteca, una specie finora oscura di strumento finanziario creato da Ginnie Mae. Poco dopo, Salomon ha acquistato mutui per la casa da thrifts in tutti gli Stati Uniti e li ha confezionati in titoli garantiti da ipoteca, che ha venduto a investitori locali e internazionali. Successivamente, si è spostato dal tradizionale investment banking (aiutare le aziende a raccogliere fondi nel mercato dei capitali e negoziare fusioni e acquisizioni) al trading quasi esclusivamente proprietario (acquisto e vendita di azioni, obbligazioni, opzioni, ecc. per il profitto della società stessa). Salomon aveva esperienza in titoli a reddito fisso e trading basato su oscillazioni giornaliere nel mercato obbligazionario.

Durante questo periodo, la direzione superiore è diventata insoddisfatta delle prestazioni dell’azienda. I profitti erano piccoli e i commercianti della società venivano pagati in modo scollegato dalla vera redditività. Ci sono stati dibattiti su quale direzione dovrebbe dirigere l’azienda, se dovrebbe ridurre le sue attività per concentrarsi su determinate aree. Ad esempio, la business unit commercial paper (che fornisce finanziamenti giornalieri a breve termine per le grandi imprese) era apparentemente non redditizia, sebbene alcuni membri dell’impresa sostenessero che si trattava di una buona attività perché manteneva l’azienda in costante contatto con il personale finanziario chiave di altre imprese.

Infine, l’azienda ha deciso di imitare Drexel Burnham Lambert, utilizzando i suoi banchieri d’investimento e il proprio denaro per sollecitare le aziende a ristrutturare o impegnarsi in leveraged buyout. Di conseguenza, l’azienda ha gareggiato per il leveraged buyout di RJR Nabisco e il leveraged buyout di Revco stores (che si è concluso con un fallimento).

Il successo dei Fratelli Salomon negli anni’ 80 è documentato nel libro di Michael Lewis del 1989, Liar’s Poker. Lewis ha seguito il programma di formazione di Salomon e poi è diventato un venditore di obbligazioni presso Salomon Brothers a Londra. Lewis ha presentato un insider descrizione della vita presso Salomon Brothers, e il suo libro è diventato un lavoro fondamentale in termini di comprensione della cultura aziendale presso Salomon Brothers nel 1980.

Lewis, il concetto di “Grande Oscillazione Cazzo”:

Un nuovo dipendente, una volta raggiunto il piano di trading, è stato consegnato un paio di telefoni. È andato on-line quasi immediatamente. Se potesse fare milioni di dollari uscire da quei telefoni, è diventato quello più venerato di tutte le specie: un grosso cazzo oscillante. Dopo la vendita di un grosso blocco di obbligazioni e il deposito di poche centinaia di migliaia di dollari nella Salomon till, un amministratore delegato chiamò chiunque fosse responsabile per confermare la sua identità: “Ehi, grosso cazzo oscillante, modo di essere.”

Lewis describing the trading floor at Salomon:

Poiché il quarantunesimo piano era la casa scelta dalle persone più ambiziose dell’azienda, e poiché non c’erano regole che governassero la ricerca del profitto e della gloria, gli uomini che lavoravano lì, compresi i più assetati di sangue, avevano uno sguardo braccato su di loro. Il posto era governato dalla semplice comprensione che la ricerca sfrenata dell’interesse personale percepito era salutare. Mangiare o essere mangiato. Gli uomini di 41 hanno lavorato con un occhio gettato sulle spalle per vedere se qualcuno stava cercando di farli in, perché non si sapeva che modo di uomo si era levato al gradino sotto di voi e ora era affamato per il vostro lavoro. Il limite della condotta accettabile all’interno dei Fratelli Salomon era davvero ampio. Ha detto qualcosa sulla capacità del libero mercato di modellare il comportamento delle persone in un modello socialmente accettabile. Perché questo era il capitalismo nella sua forma più cruda, ed era autodistruttivo…

1990 treasury bonds scandalEdit

Nel 1991, U. S. Treasury Deputy Assistant Secretary Mike Basham appreso che Salomon trader Paul Mozer aveva presentato false offerte nel tentativo di acquistare più buoni del Tesoro di quanto consentito da un acquirente durante il periodo tra dicembre 1990 e maggio 1991. Salomon è stato multato million 190 milioni per questa infrazione, e richiesto di mettere da parte million 100 milioni in un fondo di restituzione per eventuali parti lese. Il CEO Gutfreund lasciò la società nell’agosto 1991 e un accordo della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti portò a una multa di $100.000 e gli fu impedito di servire come amministratore delegato di una società di brokeraggio. Lo scandalo è stato poi documentato nel libro Nightmare on Wall Street del 1993. L’azienda è stata indebolita dallo scandalo, che ha portato alla sua acquisizione da parte di Travelers Group nel 1998.

Sebbene non sia definitivo, è probabile che la cultura aziendale dei fratelli Salomon abbia creato l’ambiente per lo scandalo dei buoni del tesoro degli Stati Uniti. Mentre Salomon Smith Barney divenne noto dai primi anni 1990 per una mentalità collettiva “maschio alfa” presente tra i suoi dipendenti e “una cultura aziendale spietata che premiava l’assunzione di rischi con enormi bonus, punendo scarsi risultati con un avvio rapido.”I migliori trader obbligazionari dell’azienda si definivano” Big Swinging Dicks ” e sono stati l’ispirazione per il libro The Bonfire of the Vanities, di Tom Wolfe. L’espressione ” Big Swinging Dick(s)” era usata per riferirsi ai banchieri Salomon che dominavano il gioco dello straordinario profitto.

Alcuni membri dell’arbitraggio obbligazionario dei Fratelli Salomon, come John Meriwether, Myron Scholes e Eric Rosenfeld in seguito furono coinvolti nella gestione del capitale a lungo termine, un hedge fund che crollò nel 1998. Gli ultimi anni di Salomon Brothers, culminati nel suo coinvolgimento con la gestione del capitale a lungo termine, sono raccontati nel libro del 2007 A Demon of Our Own Design.

Acquisizione da parte di CitigroupEdit

Salomon (NYSE:SB) è stata acquisita da Travelers Group nel 1998; e, a seguito della fusione di quest’ultima con Citicorp nello stesso anno, Salomon è entrata a far parte di Citigroup. Le operazioni combinate di investment banking divennero note come” Salomon Smith Barney ” Dopo l’acquisizione, la casa madre (Travelers Group, e in seguito Citigroup) si dimostrò culturalmente avversa ai profitti e alle perdite volatili causati dal trading proprietario, preferendo invece una crescita più lenta e costante. Salomon ha subito una perdita di million 100 milioni quando si è posizionata erroneamente per la fusione di MCI Communications con British Telecom che non si è mai verificata. Successivamente, la maggior parte delle sue attività di trading proprietario è stata sciolta.

Sebbene il nome Salomon continuasse a essere Salomon Smith Barney, le operazioni di investment banking di Citigroup, la divisione è stata rinominata il 7 aprile 2003 in “Citigroup Global Markets Inc.”Il nome cambia da Salomon Smith Barney Holdings Inc . per Citigroup Global Markets Holdings Inc è stato fatto al fine di sostituire il nome macchiato Salomon Smith Barney con Citigroup branding. Ciò è stato fatto con la speranza di presentare un senso di unità tra le varie divisioni aziendali di Citigroup. Inoltre, Citigroup voleva separare i mercati globali di Citigroup dal suo passato di Salomon Smith Barney. Oggi, i nomi Salomon Brothers e Smith Barney rimangono come marchi di servizio appartenenti ai mercati globali di Citigroup.