Hvad er en likviditetsfælde?

en likviditetsfælde er en modstridende økonomisk situation, hvor renten er meget lav og opsparingsrenterne er høje, hvilket gør pengepolitikken ineffektiv. Først beskrevet af økonom John Maynard Keynes, under en likviditetsfælde vælger forbrugerne at undgå obligationer og holde deres midler i kontantbesparelser på grund af den fremherskende tro på, at renten snart kunne stige (hvilket ville skubbe obligationspriserne ned). Fordi obligationer har et omvendt forhold til renten, ønsker mange forbrugere ikke at have et aktiv med en pris, der forventes at falde. Samtidig hæmmes centralbankens bestræbelser på at anspore økonomisk aktivitet, da de ikke er i stand til at sænke renten yderligere for at tilskynde investorer og forbrugere.

forståelse af Likviditetsfælder

i en likviditetsfælde skulle et lands reservebank, ligesom Federal Reserve i USA, forsøge at stimulere økonomien ved at øge pengemængden, ville der ikke være nogen effekt på renten, da folk ikke behøver at blive opfordret til at have yderligere kontanter.

som en del af likviditetsfælden holder forbrugerne fortsat midler på standardindskudskonti, såsom opsparing og kontrolkonti, i stedet for i andre investeringsmuligheder, selv når centralbanksystemet forsøger at stimulere økonomien gennem indsprøjtning af yderligere midler. Høje forbrugerbesparelsesniveauer, ofte ansporet af troen på en negativ økonomisk begivenhed i horisonten, får pengepolitikken generelt til at være ineffektiv.

troen på en fremtidig negativ begivenhed er nøglen, fordi som forbrugerne hamstre kontanter og sælge obligationer, dette vil drive obligationspriserne ned og udbytter op. På trods af stigende udbytter er forbrugerne ikke interesserede i at købe obligationer, da obligationspriserne falder. De foretrækker i stedet at holde kontanter til et lavere udbytte.

et bemærkelsesværdigt spørgsmål om en likviditetsfælde indebærer, at finansielle institutioner har problemer med at finde kvalificerede låntagere. Dette forstærkes af det faktum, at der med rentesatser, der nærmer sig nul, ikke er plads til yderligere incitament til at tiltrække velkvalificerede kandidater. Denne mangel på låntagere dukker ofte også op på andre områder, hvor forbrugerne typisk låner penge, såsom til køb af biler eller boliger.

tegn på en likviditetsfælde

en markør for en likviditetsfælde er lave renter. Lave renter kan påvirke obligationsindehaverens adfærd sammen med andre bekymringer vedrørende nationens nuværende økonomiske tilstand, hvilket resulterer i salg af obligationer på en måde, der er skadelig for økonomien. Yderligere, tilføjelser til pengemængden resulterer ikke i ændringer i prisniveauet, da forbrugeradfærd læner sig mod at spare penge på måder med lav risiko. Da en stigning i pengemængden betyder, at flere penge er i økonomien, er det rimeligt, at nogle af disse penge skal strømme mod de højere afkast aktiver som obligationer. Men i en likviditetsfælde gør det ikke, det bliver bare gemt væk i kontantkonti som besparelser.

lave renter alene definerer ikke en likviditetsfælde. For at situationen kan kvalificere sig, skal der være mangel på obligationsejere, der ønsker at beholde deres obligationer og et begrænset udbud af investorer, der ønsker at købe dem. I stedet prioriterer investorerne strenge kontantbesparelser frem for obligationskøb. Hvis investorer stadig er interesseret i at holde eller købe obligationer på tidspunkter, hvor renten er lav, endda nærmer sig nul procent, kvalificerer situationen sig ikke som en likviditetsfælde.

hærdning af likviditetsfælden

der er en række måder at hjælpe økonomien med at komme ud af en likviditetsfælde. Ingen af disse fungerer muligvis alene, men kan hjælpe med at få forbrugerne til at begynde at bruge/investere igen i stedet for at spare.Federal Reserve kan hæve renten, hvilket kan få folk til at investere mere af deres penge i stedet for at hamstre dem. Dette fungerer muligvis ikke, men det er en mulig løsning.

et (stort) fald i priserne. Når dette sker, kan folk bare ikke hjælpe sig selv med at bruge penge. Lokket af lavere priser bliver for attraktivt, og besparelser bruges til at drage fordel af disse lave priser.

stigende offentlige udgifter. Når regeringen gør det, indebærer det, at regeringen er engageret og selvsikker i den nationale økonomi. Denne taktik fremmer også jobvækst.

regeringer køber eller sælger undertiden obligationer for at hjælpe med at kontrollere renten, men at købe obligationer i et så negativt miljø gør lidt, da forbrugerne er ivrige efter at sælge det, de har, når de er i stand til det. Derfor bliver det vanskeligt at skubbe udbyttet op eller ned, og sværere endnu at få forbrugerne til at drage fordel af den nye sats.

som diskuteret ovenfor, når forbrugerne er bange på grund af tidligere begivenheder eller fremtidige begivenheder, er det svært at få dem til at bruge og ikke spare. Regeringens handlinger bliver mindre effektive, end når forbrugerne er mere risiko – og udbyttesøgende, som de er, når økonomien er sund.

virkelige Verdenseksempler på Likviditetsfælder

fra 1990 ‘ erne stod Japan over for en likviditetsfælde. Renten fortsatte med at falde, og alligevel var der ringe incitament til at købe investeringer. Japan stod over for deflation gennem 1990 ‘ erne, og i 2019 har stadig en negativ rente på -0.1%. Nikkei 225, det største aktieindeks i Japan, faldt fra et højdepunkt på 39.260 i begyndelsen af 1990, og as 2019 er stadig langt under dette højdepunkt. Indekset ramte et flerårigt højdepunkt på 24.448 i 2018.Likviditetsfælder dukkede igen op i kølvandet på finanskrisen i 2008 og den efterfølgende store Recession, især i euroområdet. Renten blev sat til 0%, men investering, forbrug og inflation forblev alle afdæmpede i flere år efter krisens højde. Den Europæiske Centralbank benyttede sig af kvantitativ lempelse og en negativ rentepolitik (NIRP) på nogle områder for at frigøre sig fra likviditetsfælden.