Co To jest pułapka płynności?

pułapka płynności to sprzeczna sytuacja gospodarcza, w której stopy procentowe są bardzo niskie, a stopy oszczędności wysokie, co czyni politykę pieniężną nieskuteczną. Po raz pierwszy opisany przez ekonomistę Johna Maynarda Keynesa, podczas pułapki płynności konsumenci decydują się unikać obligacji i utrzymywać swoje środki w oszczędnościach pieniężnych ze względu na panujące przekonanie, że stopy procentowe mogą wkrótce wzrosnąć (co spowodowałoby spadek cen obligacji). Ponieważ obligacje mają odwrotną zależność od stóp procentowych, wielu konsumentów nie chce posiadać aktywów o cenie, która ma spadać. Jednocześnie wysiłki banku centralnego na rzecz pobudzenia działalności gospodarczej są utrudnione, ponieważ nie są w stanie dalej obniżać stóp procentowych, aby zachęcić inwestorów i konsumentów.

zrozumienie pułapek płynności

w pułapce płynności, gdyby Krajowy bank Rezerw, taki jak Rezerwa Federalna w USA, próbował stymulować gospodarkę poprzez zwiększenie podaży pieniądza, nie miałoby to wpływu na stopy procentowe, ponieważ ludzie nie muszą być zachęcani do posiadania dodatkowej gotówki.

w ramach pułapki płynności konsumenci nadal trzymają środki na standardowych kontach depozytowych, takich jak konta oszczędnościowe i czekowe, zamiast w innych opcjach inwestycyjnych, nawet gdy system bankowości centralnej próbuje stymulować gospodarkę poprzez zastrzyk dodatkowych środków. Wysoki poziom oszczędności konsumentów, często wywołany przeświadczeniem o negatywnym wydarzeniu gospodarczym na horyzoncie, powoduje, że polityka pieniężna jest generalnie nieskuteczna.

wiara w przyszłe negatywne wydarzenie jest kluczowa, ponieważ konsumenci gromadzą gotówkę i sprzedają obligacje, co spowoduje spadek cen obligacji i wzrost rentowności. Mimo rosnącej rentowności, konsumenci nie są zainteresowani kupnem obligacji, ponieważ ceny obligacji spadają. Wolą zamiast tego trzymać gotówkę z niższym zyskiem.

istotnym problemem pułapki płynności jest to, że instytucje finansowe mają problemy ze znalezieniem wykwalifikowanych kredytobiorców. Wynika to z faktu, że przy stopach procentowych zbliżających się do zera nie ma miejsca na dodatkową zachętę do przyciągnięcia dobrze wykwalifikowanych kandydatów. Ten brak pożyczkobiorców często pojawia się również w innych obszarach, gdzie konsumenci zazwyczaj pożyczają pieniądze, na przykład na zakup samochodów lub domów.

oznaki pułapki płynności

jednym ze wskaźników pułapki płynności są niskie stopy procentowe. Niskie stopy procentowe mogą wpływać na zachowanie obligatariuszy, wraz z innymi obawami dotyczącymi aktualnej sytuacji finansowej kraju, co skutkuje sprzedażą obligacji w sposób szkodliwy dla gospodarki. Co więcej, dodatki do podaży pieniądza nie powodują zmian poziomu cen, ponieważ zachowania konsumentów skłaniają się do oszczędzania funduszy w sposób niski poziom ryzyka. Ponieważ wzrost podaży pieniądza oznacza, że więcej pieniędzy jest w gospodarce, rozsądne jest, że niektóre z tych pieniędzy powinny płynąć w kierunku aktywów o wyższej rentowności, takich jak obligacje. Ale w pułapce płynności nie ma, po prostu zostaje ukryta na kontach gotówkowych jako oszczędności.

same niskie stopy procentowe nie definiują pułapki płynności. Aby sytuacja mogła się kwalifikować, musi istnieć brak obligatariuszy chcących zachować swoje obligacje i ograniczona podaż inwestorów chcących je kupić. Zamiast tego inwestorzy przedkładają surowe oszczędności gotówkowe nad zakup obligacji. Jeśli inwestorzy nadal są zainteresowani utrzymaniem lub zakupem obligacji w czasach, gdy stopy procentowe są niskie, nawet Zbliżające się do zera procent, sytuacja ta nie kwalifikuje się jako pułapka płynności.

leczenie pułapki płynności

istnieje wiele sposobów, aby pomóc gospodarce wyjść z pułapki płynności. Żadne z nich nie może działać samodzielnie, ale może przyczynić się do wzbudzenia zaufania konsumentów do ponownego rozpoczęcia wydatków/inwestowania zamiast Oszczędzania.

1. Rezerwa Federalna może podnosić stopy procentowe, co może prowadzić do tego, że ludzie będą inwestować więcej swoich pieniędzy, niż je gromadzić. To może nie zadziałać, ale jest to jedno z możliwych rozwiązań.
2. a (duży) spadek cen. Kiedy tak się dzieje, ludzie po prostu nie mogą się powstrzymać od wydawania pieniędzy. Przynęta niższych cen staje się zbyt atrakcyjna, a oszczędności wykorzystywane są do wykorzystania tych niskich cen.
3. zwiększenie wydatków rządowych. Kiedy rząd to robi, oznacza to, że rząd jest zaangażowany i pewny gospodarki narodowej. Ta taktyka napędza również wzrost zatrudnienia.

rządy czasami kupują lub sprzedają obligacje, aby pomóc w kontrolowaniu stóp procentowych, ale kupowanie obligacji w tak negatywnym otoczeniu niewiele robi, ponieważ konsumenci chętnie sprzedają to, co mają, gdy są w stanie. W związku z tym trudno jest zwiększyć lub obniżyć rentowność, a jeszcze trudniej jest skłonić konsumentów do skorzystania z nowej stawki.

jak wspomniano powyżej, gdy konsumenci obawiają się z powodu przeszłych wydarzeń lub przyszłych wydarzeń, trudno jest skłonić ich do wydawania i nie Oszczędzania. Działania rządu stają się mniej skuteczne niż w sytuacji, gdy konsumenci poszukują bardziej ryzykownych i dochodowych rozwiązań, tak jak w sytuacji, gdy gospodarka jest zdrowa.

przykłady pułapek płynności w świecie rzeczywistym

począwszy od lat 90. Stopy procentowe nadal spadały, a mimo to nie było zachęty do zakupu inwestycji. W latach 90. Japonia musiała stawić czoła deflacji, a w 2019 r. nadal ma ujemną stopę procentową w wysokości -0,1%. Nikkei 225, główny indeks giełdowy w Japonii, spadł ze szczytu 39 260 na początku 1990 r., a w 2019 r. nadal pozostaje znacznie poniżej tego szczytu. W 2018 r. indeks osiągnął wieloletni rekord wynoszący 24 448.

pułapki na płynność ponownie pojawiły się w następstwie kryzysu finansowego w 2008 r.i wynikającej z niego Wielkiej Recesji, zwłaszcza w strefie euro. Stopy procentowe zostały ustalone na poziomie 0%, ale inwestycje, konsumpcja i inflacja pozostały na niskim poziomie przez kilka lat od szczytu kryzysu. W niektórych obszarach Europejski Bank Centralny stosował luzowanie ilościowe (QE) i Politykę ujemnych stóp procentowych (NIRP) w celu uwolnienia się z pułapki płynności.