mi a likviditási csapda?

a likviditási csapda ellentmondásos gazdasági helyzet, amelyben a kamatlábak nagyon alacsonyak és a megtakarítási ráták magasak, ami a monetáris politikát hatástalanná teszi. Először John Maynard Keynes közgazdász írta le, a likviditási csapda során a fogyasztók úgy döntenek, hogy elkerülik a kötvényeket, és pénzeszközeiket készpénzmegtakarításban tartják, mivel az uralkodó meggyőződés szerint a kamatlábak hamarosan emelkedhetnek (ami lenyomná a kötvényárakat). Mivel a kötvények fordított kapcsolatban állnak a kamatlábakkal, sok fogyasztó nem akar olyan eszközt tartani, amelynek ára várhatóan csökken. Ugyanakkor a jegybanki erőfeszítések a gazdasági tevékenység ösztönzésére hátráltatják, mivel nem képesek tovább csökkenteni a kamatlábakat, hogy ösztönözzék a befektetőket és a fogyasztókat.

A likviditási csapdák megértése

egy likviditási csapdában, ha egy ország tartalékbankja, mint az USA-ban a Federal Reserve, megpróbálja ösztönözni a gazdaságot a pénzkínálat növelésével, nem lenne hatással a kamatlábakra, mivel az embereket nem kell ösztönözni további készpénz tartására.

a likviditási csapda részeként a fogyasztók továbbra is szokásos betéti számlákon, például megtakarítási és folyószámlákon tartják a pénzeszközöket más befektetési lehetőségek helyett, még akkor is, ha a központi bankrendszer további források befecskendezésével próbálja ösztönözni a gazdaságot. A magas fogyasztói megtakarítási szint, amelyet gyakran a láthatáron lévő negatív gazdasági esemény hite ösztönöz, a monetáris politika általában hatástalanságát okozza.

a jövőbeli negatív eseménybe vetett hit kulcsfontosságú, mert mivel a fogyasztók készpénzt halmoznak fel és kötvényeket adnak el, ez a kötvények árait lefelé és a hozamokat felfelé fogja vezetni. Az emelkedő hozamok ellenére a fogyasztókat nem érdekli a kötvények vásárlása, mivel a kötvényárak csökkennek. Inkább inkább alacsonyabb hozam mellett tartják a készpénzt.

a likviditási csapda figyelemre méltó kérdése magában foglalja a pénzügyi intézményeknek a minősített hitelfelvevők megtalálásával kapcsolatos problémáit. Ezt súlyosbítja az a tény, hogy a kamatlábak közelednek a nullához, kevés hely van további ösztönzésre a jól képzett jelöltek vonzására. Ez a hitelfelvevők hiánya gyakran más területeken is megjelenik, ahol a fogyasztók általában pénzt kölcsönöznek, például autók vagy otthonok vásárlására.

likviditási csapda jelei

a likviditási csapda egyik jelzője az alacsony kamatlábak. Az alacsony kamatlábak befolyásolhatják a kötvénytulajdonosok viselkedését, valamint a nemzet jelenlegi pénzügyi helyzetével kapcsolatos egyéb aggályokat, ami a kötvények eladását eredményezi a gazdaságra káros módon. Továbbá, a pénzkínálat kiegészítései nem eredményeznek árszint-változásokat, mivel a fogyasztói magatartás az alacsony kockázatú alapok megtakarítása felé hajlik. Mivel a pénzkínálat növekedése azt jelenti, hogy több pénz van a gazdaságban, ésszerű, hogy ennek a pénznek egy része a magasabb hozamú eszközök, például a kötvények felé áramoljon. De egy likviditási csapdában nem, csak megtakarításként elrejtik a készpénzszámlákon.

az alacsony kamatlábak önmagukban nem határozzák meg a likviditási csapdát. Ahhoz, hogy a helyzet minősíthető legyen, hiányzik a kötvénytulajdonosok, akik meg akarják tartani kötvényeiket, és korlátozott a befektetők kínálata, akik meg akarják vásárolni őket. Ehelyett a befektetők a szigorú készpénzmegtakarításokat helyezik előtérbe a kötvényvásárlással szemben. Ha a befektetők továbbra is érdekeltek a kötvények tartásában vagy vásárlásában olyan időkben, amikor a kamatlábak alacsonyak, még a nulla százalékhoz is közelednek, a helyzet nem minősül likviditási csapdának.

A likviditási csapda gyógyítása

számos módon lehet segíteni a gazdaságot a likviditási csapdából. Ezek egyike sem működhet önmagában, de segíthet abban, hogy a fogyasztók bizalmát a megtakarítás helyett újra elkezdjék költeni/befektetni.

1. A Federal Reserve növelheti a kamatlábakat, ami arra késztetheti az embereket, hogy többet fektessenek be pénzükből, ahelyett, hogy felhalmoznák. Lehet, hogy ez nem működik, de ez az egyik lehetséges megoldás.
2. a (nagy) árcsökkenés. Amikor ez megtörténik, Az emberek egyszerűen nem tudnak segíteni maguknak a pénzköltésben. Az alacsonyabb árak csábítása túl vonzóvá válik, és a megtakarításokat az alacsony árak kihasználására használják.
3. a kormányzati kiadások növelése. Amikor a kormány ezt teszi, az azt jelenti, hogy a kormány elkötelezett és magabiztos a nemzetgazdaságban. Ez a taktika a munkahelyek növekedését is táplálja.

a kormányok néha kötvényeket vásárolnak vagy adnak el, hogy segítsenek a kamatlábak ellenőrzésében, de a kötvények vásárlása ilyen negatív környezetben keveset tesz, mivel a fogyasztók szívesen eladják azt, amijük van, amikor képesek. Ezért nehéz lesz a hozamokat felfelé vagy lefelé tolni, és még nehezebb rávenni a fogyasztókat az új kamatláb előnyeinek kihasználására.

amint azt fentebb tárgyaltuk, amikor a fogyasztók félnek a múltbeli vagy jövőbeli események miatt, nehéz rávenni őket arra, hogy költsenek, és ne spóroljanak. A kormányzati intézkedések kevésbé hatékonyak, mint amikor a fogyasztók nagyobb kockázatot és hozamot keresnek, mint amikor a gazdaság egészséges.

A likviditási csapdák valós példái

Az 1990-es évektől kezdve Japán likviditási csapdával nézett szembe. A kamatlábak továbbra is csökkentek, mégis kevés ösztönző volt a beruházások vásárlására. Japán az 1990-es években deflációval szembesült, 2019-ben pedig még mindig negatív kamatláb -0,1%. A Nikkei 225, A japán fő részvényindex a 39 260-as csúcsról esett vissza 1990 elején, és az as 2019 továbbra is jóval a csúcs alatt marad. Az index többéves csúcsot ért el 24,448 2018-ban.

a 2008-as pénzügyi válság és az azt követő Nagy Recesszió nyomán ismét megjelentek a likviditási csapdák, különösen az euróövezetben. A kamatlábakat 0% – ban állapították meg, de a befektetés, a fogyasztás és az infláció a válság csúcsát követően még évekig visszafogott maradt. Az Európai Központi Bank egyes területeken kvantitatív lazításhoz (QE) és negatív kamatpolitikához (nirp) folyamodott, hogy megszabaduljon a likviditási csapdától.